Analyse marchés : CAC 40 et S&P 500

Environnement

Hier les résultats étaient encore bons : JPMorgan, Google et IBM ont tous postés des résultats au dessus des attentes. Sur les 30 sociétés du S&P 500 qui ont déjà publiées, 24 (soit 80%) ont sortis des BPA au dessus des attentes. Les BPA étaient en moyenne 20% plus élevés que les estimations de Wall Street. Une croissance de -11% est aussi une belle amélioration car nous avions -31% et -55% les deux précédents trimestres. Pour le moment ce n'est que très peu de résultats publiés mais ils sont bons, reste à voir si ça continue sur cette lancée.

Désormais les acheteurs ont le plein contrôle mais prudence. A court terme, les acheteurs ont le contrôle et le gardent tant que C11 reste support. A moyen terme les acheteurs ont repris le contrôle et le gardent tant que M4 reste support. En revanche, nous restons prudents car dans un range ce type de changement de tendance moyen terme est moins significatif. Autrement dit les acheteurs n'ont pas encore totalement gagnés la bataille.

Court terme : Baissier

Nous nous trouvons proche de la partie haute du range entre C12 et C13. Nos indicateurs restent très surachetés et nous continuons de penser que la zone 3220-40 est idéale pour la vente. Nous visons 3160-130 mais nous ne nous éterniserions pas si les indices commençaient à consolider à plat au dessus de 3180 par exemple.

Gardez à l'esprit que dans un range les indices oscillent entre le haut et le bas de celui-ci violement. Une fois le haut du range atteint (930-950 sur le S&P 500) ils devraient revenir tout aussi violement. Le range est plus visible sur le S&P 500. Nous garderons ce scénario tant que les indices ne seront pas sortis de ce range.

Points de contrôle court terme (prix future) :
C13 = S&P 944-50  >> CAC 3300
C12 = S&P 938-40  >> CAC 3240-50
C11 = S&P 915       >> CAC 3140-20
C9 = S&P 889-91    >> CAC 3080-100
C5 = S&P 875    >> CAC 3050-40

Moyen terme : Neutre dans un range

Après une petite correction attendue à court terme un nouveau plus haut sur le CAC40 sera possible mais nous pensons qu'il ne dépassera pas 3300-3350. Ensuite les indices devraient revoir le bas du range. Difficile de voir plus loin que ça, car pour le moment il y a trop de scénarios possibles.

Désormais après cette violente hausse qui enchante les bulls (haussier) et leur fait crier victoire, nous recommandons de couper toutes les positions acheteuse moyen terme. Il reste peut être 1, 2 ou 3% de hausse mais le potentiel de baisse lui est de 8, 9 ou 10%. Le but sera de reprendre ces achats sous 3000 points.

Si vous êtes attachés à vos positions vous pouvez vous couvrir en vendant du CAC 40 (en suivant notre trade court terme) ou encaisser des primes en vendant des calls échéance 1 à 3 mois sur chaque titre en portefeuille (même si cela ne couvrira probablement pas toute la baisse).

Points de contrôle moyen terme (prix future) :
M3 = S&P 909   >> CAC 3100-10
M4 = S&P 875    >> CAC 3050-40

Calendrier ^{(rouge = très important ; gras noir = important)}