2010: Qu'en attendre ?

L'année 2009 n'est pas encore terminée, mais la Bourse a pour principale fonction d'anticiper.

Qu'avons nous vécu jusqu'à présent en 2009 ?

Et bien principalement un retour progressif à la normale, qui est reflété par l'indice de volatilité, qui, après avoir atteint des somments à l'automne dernier, s'est assagi. Nous ne sommes pas encore à la normale, et il est fort peu probable qu'on reviennent à des niveaux antérieurs à la crise prochainement (je pale de moins de 20% de volatilité des indices)

Que nous réserve 2010 ?

Après les inquiétudes sur les entreprises, nous allons connaitre une inquiétude sur les états. En effet, comment rembourser une dette gigantesque qui a été créé pour combattre la crise ? Il y a plusieurs "méthodes" pour cela:
1/ La reprise se confirme réellement dans les faits. Les impôts rentrent. Les remboursements peuvent avoir lieu. C'est le cas "idéal". Si c'est ainsi que cela se passe, la crise ne sera qu"un mauvais souvenir. C'est le scénario le plus favorable.
2/ La reprise tarde, ou est molle. Ettranglés, les états n'ont d'autre choix que d'augmenter les impots. Il y a 2 méthodes pour cela: augmenter les taux de prélèvements pour rembourser, et dans ce cas, on aura une inflation maitrisée, ou faire repartir l'inflation. Dans ce cas, le poids de la dette diminuera de lui-même, mais à quel prix ! Il vaudrait mieux ne pas tomber dans le scénario d'inflation, car on risque alors l'hyper-inflation dont on a du mal à se sortir. LA crise se prolongerait fortement. C'est le scénario intermédiaire.
3/ La reprise n'a pas lieu. Les états ne peuvent rembourser, soit par ce que l'inflation ne repart pas malgré les injections de liquidités, soit parce qu'il n'a pas été possible d'augmenter les prélèvements. Là, c'est l'écroulement du système, et la révolution. Il vaudrait mieux éviter ce scénario, car tout le monde y perdrait, y compris les extrêmistes qui croient qu'il faut tout changer. En effet, on le remarque à chaque fois, quand il y a un problème, les mieux protégéssouffrent un peu, mais ceux qui étaient déjà défavorisés meurent. Il ne faut pas croire que l'abolition du système actuel permettrait quelque chose de meilleur: à court terme, ce serait tout l'inverse.

Donc pour conclure cet article, et ne pas laisser l'impression de dépression du scénario 3, nous dirons que 2010 sera l'année du début de remboursement de l'énorme dette émise pour contrer la crise. Une surveillance toute particulière du prix des obligations donnera le la, et permettra d'estimer le scénario le plus probable.

Pour ma part, je penche pour le scénario intermédiaire, c'est à dire un remboursement de la dette par l'impôt ou l'inflation. Et donc pour les marchés actions, une reprise molle.