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Les obligations indexées sur l’inflation

Publié le 17 janvier 2010 par Jbessenay @jbessenay

Les obligations indexées sur l’inflationSi vous souhaitez protéger vos revenus obligataires d’un retour de l’inflation, il va falloir vous intéresser aux obligations indexées…

Comme pour toutes les obligations, les obligations indexées peuvent être émises soit par des États, soit par des entreprises. Les obligations émises par l’Etat français sont assez facilement accessibles par les particuliers, les obligations d’entreprise sont par contre difficilement accessibles en direct, leur accès est possible par des OPCVM.

Les obligations d’Etat indexées

Les obligations indexées émises par le gouvernement français sont les OATi, les Obligations Assimilées du Trésor Indexées. Chaque année le coupon et le prix de remboursement sont réévalués pour tenir compte de la hausse de l’indice des prix depuis le lancement de l’emprunt.

L’Agence France Trésor (AFT) a mis en place un marché secondaire qui permet aux particuliers d’acheter et de vendre des OATi facilement par l’intermédiaire d’un simple compte titre géré par des courtiers comme Fortuneo, Boursorama ou CPR online.

Actuellement il est possible d’acquérir 5 OATi, l’OATi 1,6% 25 juillet 2011,  l’OATi 2,5% 25 juillet 2013, l’OATi 1% 25 juillet 2017, l’OATi 2,1% 25 juillet 2023 et l’ OATi 3,4% 25 juillet 2029

On trouve sur le site de l’AFT différents outils qui permettent de calculer le prix des OATi en fonction de leurs conditions d’émission, de leur échéance et de la date de négociation.

A noter que les courtiers affichent simplement le montant de l’OATi *100, sans calculer le coefficient d’inflation et sans le coupon couru.

A titre d’information voici comment calculer, dans notre exemple en date du 18 janvier 2010, le prix de l’OATi 2,1% échéance au 25 juillet 2023 :

1/calcul du nominal indexé, c’est le nominal (1€) mutiplié par le coefficient d’inflation
Pour l’OATi 2,1% échéance au 25 juillet 2023, le coefficient d’inflation lu au 18 janvier 2010 est de 1,0313.

2/Multiplier le nominal indexé par le cours en pourcentage donné par le courtier
Au 15 janvier 2010 le pourcentage de l’OATi 2,1% 2023 était de 104,05%, le nominal indexé est donc de (1,0313*1,0405) soit 1,07306€

3/Ajouter ensuite le coupon couru (c/c), il correspond à la part de coupon entre aujourd’hui et sa date de versement le 25 juillet 2010
1,0313 *0,021%*(160J/365J)=0,00949 €

Le prix de l’OATi est donc de 1,07306€ + 0,00949€ soit 1,08252€

Les obligations indexés dans les OPCVM

Dans cette catégorie d’investissements, il faut à notre avis privilégier une gestion active telle qu’elle peut être faite par un gérant de fonds plutôt que souscrire à des trackers ou des ETF.

En effet, les rythmes de croissance diffèrent d’un pays à l’autre ainsi que les politiques monétaires. Une gestion active va permettre de mieux diversifier et protéger vos placements.

Il suffit de consulter un site comme Morningstar pour identifier dans la catégorie Obligations EUR Indexées sur l’Inflation, les 136 fonds qui répondent à cette classification. Après il faut regarder les notices pour savoir ce que chaque gérant a mis dans son fonds, et là ça devient plus compliqué, alors…

Alors pour plus d’infos, n’hésitez pas à consulter votre CGPI favori…


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