Marché monétaire - La Banque d’Algérie poursuit la résorption de l’excès de liquidités

La Banque d'Algérie poursuit son action de résorption de l'excès de liquidités sur le marché monétaire par la mise en œuvre des instruments indirects de la politique monétaire, bien que l'excès de liquidité bancaire soit en baisse. Le montant absorbé au titre de la reprise de liquidité par des appels d'offres a atteint 479 milliards de dinars à fin septembre 2015 contre un montant de 529 milliards de dinars à fin août 2015, soit un recul de 50 milliards de dinars. Pour les mois de juin et juillet 2015, le montant absorbé au titre de la reprise de liquidités par des appels d'offres avait atteint 679 milliards de dinars.

Il était de 904 milliards de dinars pour les mois d'avril et mai 2015. Les encours des reprises de liquidités à 7 jours, 3 mois et 6 mois s'élèvent respectivement à 300 milliards de dinars, 100 milliards de dinars et 79 milliards de dinars.

La facilité de dépôt souscrite par les banques a enregistré une augmentation de près de 107 milliards de dinars, passant de 275 milliards de dinars à fin août 2015 à 382 milliards de dinars à fin septembre 2015. La Banque d'Algérie, dans le cadre de la préservation de la stabilité monétaire, résorbe de manière effective l'excès de liquidités sur le marché monétaire et contribue ainsi au contrôle de l'inflation, au moyen d'instruments de politique monétaire appropriés (reprises de liquidités, facilités de dépôts à 24 heures et réserves obligatoires). Le rythme d'inflation annuel est passé à 5,1% en août 2015 après avoir connu une stagnation (5%) durant les mois de juillet et juin, selon l'Office national des statistiques. La Banque d'Algérie indique que le marché monétaire interbancaire continue d'être marqué par des demandes exprimées sur le segment des opérations au jour le jour et à terme. L'encours sur ce marché a atteint 170,5 milliards de dinars à fin septembre 2015 contre 280,5 milliards de dinars à fin août 2015, soit une baisse de près de 110 milliards de dinars. L'activité du marché des valeurs d'État a enregistré, également, une tendance baissière de près de 5 milliards de dinars. L'encours des valeurs d'État émis par voie d'adjudication sur le marché monétaire a atteint 823 milliards de dinars à fin septembre 2015 contre 828 milliards de dinars à fin août 2015. Les taux d'intérêt et les taux de rendement annuels moyens pour les différentes catégories des titres de l'État ont varié de 0,55% à 0,58% pour les bons du Trésor à court terme (BTC) 13 et 26 semaines, de 1,75% à 1,99% pour les bons du Trésor assimilables (BTA 1 à 5 ans et de 2,58% à 3,85% pour les obligations assimilables du Trésor (OAT) 7 ans à 15 ans en fin de période. La Banque d'Algérie maintient son rythme et ses conditions d'intervention sur le marché monétaire.

Les taux appliqués aux opérations de reprise de liquidités à 7 jours, 3 mois et 6 mois et de la facilité de dépôt à 24 heures rémunéré par la Banque d'Algérie restent fixés respectivement à 0,75%, 1,25%, 1,50% et 0,30%. Face à l'amenuisement de l'excès de liquidités et dans le but de dynamiser davantage le marché monétaire interbancaire, la Banque d'Algérie a commencé à réduire graduellement les reprises de liquidités. Dans son rapport sur les tendances financières et monétaires au 1er semestre 2015, la Banque d'Algérie a relevé qu'à fin juin 2015 la liquidité globale des banques s'établit à 2 104,96 milliards de dinars (2 186,83 milliards de dinars à fin mars 2015) contre 2 730,88 milliards de dinars à fin décembre 2014. Ainsi, le 1er semestre 2015 a enregistré une forte contraction de la liquidité bancaire (- 625,92 milliards de dinars) due à la forte baisse des dépôts du secteur des hydrocarbures. Du coup, la Banque d'Algérie a annoncé qu'elle reprendra à partir du mois en cours le refinancement des banques. Ainsi, la Banque d'Algérie injectera des liquidités dans l'économie nationale.

M. R.

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