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Rebond sur le support, l’action des prix devrait nous donner plus d’information

Publié le 23 février 2009 par John

Débriefing de la veille

Citigroup parle d'augmenter à 40%, la part de l'état dans son capital. Les rumeurs de nationalisation se sont calmées. RBS va réduire ses couts de £1 Mds et séparer ses actifs en deux entités. Les gouvernements européens se sont mis d'accord que le marché avait besoin de plus de régulation et de transparence. Le 2 avril le G20 se rencontrera et les présidents européens espèrent pouvoir créer un consensus.

Environnement

La semaine dernière nous indiquions que la cassure des 2800 entrainerait un retour sur 2700 et S&P 755. Cela s'est produit et les indices ont rebondis sur ces supports. Il n'y a cependant pas eut de réelle capitulation des vendeurs, c'est pourquoi deux scénarios moyen terme restent possible :

1/ Le marché reviens baisser fortement avec une dernière vague de capitulation/panique qui entraine les indices sur des nouveaux plus bas et permet de marquer un point bas moyen/long terme

2/ Les indices s'installent dans un range de plusieurs jours/semaines mais se maintiennent au dessus des supports CAC 2700 et S&P 755. Cela permet de créer un plancher sur ces niveaux et les indices repartent ensuite à la hausse.

Il est difficile, voire impossible, de savoir de quelle façon ce point bas va se former. En revanche certains événements pourraient nous donner des indications sur le scénario le plus probable. Premièrement, la cassure des 2700 et 755 serait évidement le signe qu'une vague de panique est à venir (les probabilités du scénario 1 augmenteraient fortement). Deuxièmement, le dépassement de CAC 2830/50 et S&P 785/90 neutralise l'horizon court terme (ni les acheteurs ni les vendeurs n'ont le contrôle), ce qui permet de confirmer que les vendeurs ont perdus de leur force (les probabilités du scénario 2 augmenteraient fortement).

Les vendeurs gardent le contrôle à court terme tant que CAC 2980/3000 et S&P 824/826 mais les vendeurs sont neutralisé sur dépassement de CAC 2830/50 et S&P 785/90. A moyen terme les vendeurs ont toujours le contrôle et ce tant que CAC 3050/3070 et S&P 840/845 ne sont pas acceptés en tant que support.

Début janvier, nous vous indiquions que le future des indices n'était pas brillant et nous repassions neutre à moyen terme. Désormais, à long terme les niveaux actuels semblent intéressants et les positions acheteuse peuvent être reprises pour atteindre un investissement de 40% (en ce qui nous concerne nous répartissons de façon égale les investissements en actions et en matières premières).

A plus court terme un retour dans la zone 2760/2710 est à acheter, avec un stop si l'indice se maintient sous 2700 (probablement pour reprendre la position vers 2500/2600). Si ces niveaux sont atteints pour nous permettre d'acheter l'objectif probable se situerait d'abord autour de 2830/50 puis vers 2900/2930.

A suivre de près

  • Surveillez le range des 90 premières minutes de cotation du S&P 500. Une cassure par le haut impliquerait une pression acheteuse pour le restant de journée et inversement pour une cassure du range par le bas.

Parutions macro-économiques

Pas de parutions majeures


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