La plupart des indices sont sortis par le haut du canal de consolidation dans lequel ils évoluaient depuis le mois d'octobre (pour le CAC) ou depuis la mi-novembre (pour les US), dans le cadre d'une vague haussière (Z) qui pourrait être la dernière du rebond en cours.
Seul le Dow ne l'a pas encore franchi.
Si on prend les US comme référence, les bornes correspondantes du canal pour le CAC sont à 3715 et 3875 (160 points d'amplitude). Le report de cette largeur vers le haut donne un objectif possible à 4035 pts.
Si on prend la totalité de la largeur du canal sur le CAC (270 pts environ), l'objectif se situe alors autour de 4150.
Faut-il prendre le risque de jouer cette petite vague de hausse ?
Pour moi il est préférable de rester spectateur, à moins d'être un habitué du court terme et d'avoir des stops serrés à moins de 2% en dessous du niveau actuel des indices, parce que les indicateurs de sentiment de marché indiquent pour la plupart d'entre eux un niveau déjà élevé d'optimisme, donc un risque de retournement déjà important.
Par rapport au dernier point, il y a assez peu de changement, même si le VIX s'approche de sa zone cible (19 à 19,5) et que le VXN y est déjà.
L'equity put/call ratio (moyenne à 5j) représente le dernier vrai obstacle à une entrée en position baissière. A 0,63, il reste en effet trop haut pour pouvoir shorter les indices avec une bonne sécurité (les seuils sont à 0,55 si on prend comme limite -1 écart type, et 0,57 à -0,75 écart type).
Pour ma part, je reste donc attentiste et principalement en cash, en espérant qu'un petit rally de fin d'année (quelques séances de hausse suffiraient pour cela) placera les indicateurs de sentiment de marché, et l'EPCR en particulier à des niveaux qui constitueront un point d'entrée majeur pour une position baissière.
J'en profite pour souhaiter de joyeuses fêtes à tous les lecteurs et contributeurs de "tropicalbear", leurs commentaires et apports ayant été précieux tout au long de l'existence de ce blog !
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