Portefeuilles au 18 février 2011

Les résultats d'entreprises continuent, et sont dans la plupart des cas supérieurs aux attentes. On a parfois des surprise ! Ainsi, aujourd'hui, Lafarge (que nous détenons dans le portefeuille action) a annoncé des résultats conformes aux attentes (résultat net à 827 millions, en hausse de 12%, pour un CA de 16.2 milliards, en hausse de 2%). Pour 2011 le cimentier s'attend à une croissance des volumes de +3 à +6% (contre -1 à +3% en 2010). Ce qui a surpris le marché et qui a fait s'envoler le titre (+4,13% en cloture), c'est l'annonce de la réduction massive de l'endettement, pour le faire passer de 14 milliards à 12 milliards, en réduisant le dividende (division par 2), et en continuant des sessions d'actifs.

Portefeuille Action: 28044€

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte Var 1/1/11

Bnp 42 1351,56 € 32,1800 € 58,24 € 2 446,08 € 1094,52 € +80,98% +22,33%

Wendel 64 5953,72 € 93,0269 € 75,05 € 4 803,20 € -1150,52 € -19,32% +8,91%

Teleperf. 75 1490,94 € 19,8792 € 27,56 € 2 067,00 € 576,06 € +38,64% +9,15%

Lafarge 40 2973,11 € 74,3276 € 47,90 € 1 916,00 € -1057,11 € -35,56% +2,09%

CARMIGNAC INV.A 1 7304,13 € 7304,1281 € 8839,15 € 8 839,15 € 1535,02 € +21,02% -2,88%

Sanofi 30 1355,40 € 45,1800 € 50,87 € 1 526,10 € 170,70 € +12,59% +6,31%

CAC 63 7796,33 € 123,7513 € 41,72 € 2 628,36 € -5167,97 € NS +8,96%

Espèces
3818,11 € 3 818,11 € 1280,42 € <-Divid.2008 à 2010

30000,00 € 28 044,00 € -4217,95 -14,06% +5,22%

BNP progresse encore, nous faisant un peu regretter la vente partielle effectuée récemment. Si le portefeuille progresse de 5,22% cette année, il est battu par l'indice qui progresse déjà de près de 9%.

Portefeuille Dérivé: 42690€

Nous avons échangé nos contrats à 4100, contre de nouveaux contrats à 4300 points. Il aurait été sans doûte plu judicieux de choisir le strike à 4200 points, mais il me semblait malgré tout trop proche à 14h, lorsque le CAC40 cotait 4150 points. Nous gagnerons (au levier près) "seulement" 15 points dans chaque direction. Au total, avec le levier, c'est donc 60 points de plus pour la prochaine échéance, dans 4 semaines (le 18 mars). Le portefeuille affiche une hausse insolente, avec près de 30% de gains depuis début janvier: le levier et le temps joue à plein en faveur de ce type de gestion.

A cause (grâce ?) au portefeuille dérivé, l'échelle a dû être modifiée. On voit très nettement que le dérivé (en marron) surperforme la gestion indicielle "simple" (CAC en jaune) de suivi (alors qu'on ne fait <<que>> suivre l'indice, au levier et au temps près), mais également ici une gestion traditionnelle de portefeuille (en vert), qui pour l'instant reste négative sur la période de référence. Il est vrai que démarrer un portefeuille au plu haut (en 2007...), ce n'était pas l'idéal ! Ainsi:

* 3 années ont suffit au portefeuille dérivé pour se refaire une santé, malgré le levier;

* 3 années ont presque permis de retrouver ses billes en gestion action classique, grâce à la sélection de valeurs et aux dividendes;

* 3 années n'ont pas suffit au CAC40 pour sortir de son bourbier: il est encore en chute de 27% depuis l'origine du blog.

La volatilité se maintient dans la zone de confort, à 17,87%.