Où va l'argent des banques centrales ?

Pourquoi l'action des banques centrales ne donne-t-elle rien ? Normalement, s'il y a plus d'argent pour la même quantité de biens, cela donne de l'inflation. Or, on n'a pas d'inflation. 
Réponse habituelle : il y en a, mais pas là où elle est contrôlée. C'est l'immobilier, les actions, l'éducation (elle était gratuite, de mon temps)...
Une idée plus curieuse m'est venue en écrivant le billet précédent : et si l'argent des banques allait dans les poches de gestionnaires qui créent une économie factice, qui étouffe l'économie productive ?