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Thèse d’investissement
La technologie détermine quels investissements doivent survivre dans les 80 % restants de ce 21st siècle. Il a déjà préparé le terrain de la transition de la guerre-récupération touchée 20e siècle.
Les progrès des technologies de l’information et de la communication ont eu un impact sur le marché de l’investissement, de sorte que les « commissions » sur les transactions ne sont plus acceptables lorsqu’elles sont effectuées par des initiatives Internet poursuivies par les investisseurs. D’autres progrès sont peut-être à venir dans les règles de conduite en matière d’investissement, mais même sans elles, la poursuite efficace du profit doit reconnaître les changements actuels dans la présentation des opportunités de marché.
Un changement le plus important consiste à reconnaître le rôle de l’investissement dans le temps de détention pour chaque engagement de capital, et l’avantage obtenu dans le TAUX de récompense en combinant des détentions répétées plus courtes plutôt que d’accepter la perte du « retour à la moyenne » forcé par le passif, stratégies d’achat et de conservation.
Cet article se concentre principalement sur les changements probables des prix des titres, laissant les comportements et l’économie de l’industrie à ceux qui sont actuellement les mieux informés, mais en s’appuyant sur leurs jugements de valeur en tant que produit fini façonné à partir d’intrants et d’expériences adéquats pour faire face aux circonstances sous la forme d’anticipations de changement de prix.
Lorsque nous avons des résultats réels après les prévisions précédentes, nous pouvons apporter des ajustements spécifiques intermédiaires aux règles générales pour obtenir un avantage TCAC au lieu de rester piégés dans des périodes de baisse des prix. Passif conventionnel 20eLa stratégie d’investissement du siècle n’avait pas de mesures précises des mouvements de baisse des prix en raison de leur confusion entre l’incertitude (volatilité des prix) et le risque réel préjudiciable au capital.
Notre inclusion du comportement des teneurs de marché pour éviter un tel risque améliore considérablement cette définition du risque et permet une stratégie d’investissement active productive, avec sa capture considérablement élargie des gains en capital.
Plusieurs applications logicielles générales de gestion d’entreprise offrent des choix d’investissement dans la manière dont elles se sont comportées sur le marché des actions. Nous comparons ici Aspen Technology (AZPN) et Paylocity Holding (PCTY) avec d’autres du même type, et avec les prévisions des teneurs de marché des fourchettes de prix à court terme pour le marché des actions comme mesuré par le S&P 500 Index ETF (ESPIONNER) contrairement à leurs prévisions pour le meilleur de plus de 3 000 actions.
Descriptions d’affaires
Aspen Technology, Inc., avec ses filiales, fournit des logiciels qui optimisent la conception, l’exploitation et la maintenance des actifs dans divers environnements industriels. Les clients de la société comprennent des entreprises qui sont engagées dans le processus et d’autres industries à forte intensité de capital, telles que l’énergie, les produits chimiques, l’ingénierie et la construction, ainsi que les produits pharmaceutiques, les aliments et les boissons, les transports, l’électricité, les pâtes et papiers et les biens de consommation emballés. . Aspen Technology, Inc. a été fondée en 1981 et a son siège social à Bedford, Massachusetts.
Paylocity Holding Corporation fournit des solutions logicielles de gestion de la paie et du capital humain basées sur le cloud pour les moyennes entreprises aux États-Unis. Les clients de la société comprennent des organisations à but lucratif et à but non lucratif de tous les secteurs, notamment les services aux entreprises, les services financiers, les soins de santé, la fabrication, les restaurants, la vente au détail, la technologie et autres. Elle vend ses produits par l’intermédiaire de représentants commerciaux. La société a été fondée en 1997 et est basée à Schaumburg, dans l’Illinois.
Source : Yahoo Finances
Estimations de la croissance du tremble
Yahoo finance
Estimations de la croissance de Paylocity
Yahoo finance
Vue d’ensemble : risques contre récompenses
Le premier ordre d’analyse des investissements en actions devrait être la récompense attendue en échange des risques de variation des prix du marché raisonnablement attendus, et la manière dont les candidats potentiels en portefeuille se comparent les uns aux autres.
Figure 1
Comparaisons entre le risque d’investissement et le choix de récompense
www.blockdesk.com (utilisé avec permission)
Les compromis ici sont entre les gains de prix à la hausse à court terme (échelle horizontale verte) considérés comme méritant d’être protégés par les teneurs de marché ayant des positions courtes sur chacune des actions, et les baisses de prix réelles antérieures subies lors de la détention de ces actions (échelle verticale rouge). échelle). Les deux échelles sont de variation en pourcentage de zéro à 25 %.
L’intersection de ces coordonnées par les positions numérotées est identifiée par les symboles boursiers dans le champ bleu à droite.
La ligne diagonale pointillée marque les points de prévisions de variation de prix à la hausse égales dérivées de Market-Maker [MM] les actions de couverture et les baisses de prix réelles dans le pire des cas à partir de positions qui auraient pu être prises à la suite de prévisions antérieures de MM comme celle d’aujourd’hui.
Nos principaux intérêts sont dans AZPN à l’emplacement [2] et PCTY à [7]. Une norme « d’indice de marché » des compromis récompense-risque est proposée par ESPIONNER à [1].
Ces prévisions sont sous-entendues par les comportements d’autoprotection des MM qui doivent généralement mettre le capital de l’entreprise en danger temporaire pour équilibrer les intérêts de l’acheteur et du vendeur en aidant les gestionnaires de portefeuille à gros capitaux à ajuster les volumes de portefeuilles de plusieurs milliards de dollars. Leurs actions de protection définissent quotidiennement l’ampleur des changements de prix attendus probables pour des milliers d’actions et d’ETF.
Cette carte est un bon point de départ, mais elle ne peut couvrir que certaines des caractéristiques d’investissement qui doivent souvent influencer le choix d’un investisseur quant à l’endroit où investir son capital. Le tableau de la figure 2 couvre les considérations ci-dessus et plusieurs autres.
Comparer les investissements alternatifs
Figure 2
Comparaisons des facteurs de choix d’investissement
www.blockdesk.com (utilisé avec permission)
(utilisé avec permission)
Les limites de prévision de la fourchette de prix des colonnes [B] et [C] être défini par les actions de couverture de MM pour protéger le capital de l’entreprise qui doit être exposé au risque de variations de prix des ordres de commerce de volume passés par des clients “institutionnels” de gros $.
[E] mesure les risques de hausse potentiels pour les positions courtes de MM créées pour remplir ces ordres et récompense les potentiels pour les positions d’achat ainsi créées. Les prévisions antérieures comme celle-ci fournissent un historique de pertinent risques de baisse des prix pour les acheteurs. Les plus sévères réellement rencontrées se trouvent dans [F], pendant les périodes de maintien dans l’effort pour atteindre [E] gains. C’est là que les acheteurs sont les plus susceptibles d’accepter des pertes.
[H] indique quelle proportion de la [L] échantillon de prévisions antérieures similaires ont réalisé des gains en faisant en sorte que le prix atteigne son [B] cibler ou être au-dessus de son [D] coût d’entrée à la fin d’une limite de période de détention maximale de 3 mois. [ I ] donne les gains-pertes nets de ceux [L] expériences et [N] suggère à quel point [E] peut être comparé à [ I ].
D’autres compromis récompense-risque impliquent l’utilisation de [H] cotes de gains avec les cotes de perte 100 – H comme pondérations pour N-conditionné [E] et pour [F], pour un score à rendement combiné [Q]. La période typique de maintien du poste [J] au [Q] fournit un symbole de mérite [fom] mesure de classement [R] utile dans la préférence de position de portefeuille. La figure 2 est classée sur R parmi les titres candidats, avec AZPN au premier rang.
Outre les actions spécifiques aux candidats, ces considérations de sélection sont fournies pour les moyennes de plus de 3300 actions pour lesquelles les prévisions de fourchette de prix MM sont disponibles aujourd’hui, 20 des mieux classées (par de) de ces prévisions, et les prévisions pour le S&P 500 Index ETF en tant qu’approximation du marché boursier.
Perspective pb/jour d’AZPN [R] de 47 lorsqu’il est composé sur une année de 252 jours de marché, s’ajoute au gain de 197% en [K] si maintenu pendant un an. Une bonne partie de la perspective vient des attentes des MM selon lesquelles le prix actuel est un peu en dessous du raisonnable. Cela est indiqué par le [D] prix du marché en dessous du [C] prévision basse, produisant un indice de plage négatif de -16 [G].
Tous ces si sont ce qui facilite le suivi des scores en additionnant simplement les points de base réalisés et les jours nécessaires pour les atteindre, puis en les divisant les uns par les autres pour obtenir un TCAC moyen pour votre portefeuille.
Mais il est nécessaire que les données historiques impliquées dans les calculs soient tirées d’un échantillon fiable [L], au cours des 5 dernières années [M] des prévisions quotidiennes des fourchettes de prix. Le fond rose des données d’AZPN, seulement 5 cas, indique un potentiel élevé qu’ils pourraient tous se produire en une seule brève période de temps, et donc pas vraiment représentatif des 98+% restants de l’expérience de 5 ans.
Parmi les 20 mieux classés des 3 352 prévisions de la fourchette de prix MM d’aujourd’hui, leurs cotes de gain plus élevées (89 sur 100) et leurs périodes de détention plus courtes (34 jours) font grimper leur TCAC moyen à 190 %.
Ici, AZPN pourrait encore se comparer favorablement à + 197% mais de manière moins crédible à Win Odds de 100 sur 100 pour la première partie d’une année de mesure. Les statistiques comparables pour PCTY, basées sur un échantillon presque cinq fois plus grand, sont beaucoup plus crédibles. le [N] rapport de crédibilité du gain réalisé [ I ] par rapport à [E] la hausse estimée est beaucoup plus raisonnable à 1,07 pour PCTY que pour AZPN à 2,85. De plus, le [T] rapport récompense/risque comparant les données dans [E] à [F] n’est pas encourageant, comme le montre à nouveau l’avertissement sur fond rose.
D’où nous rejetons l’idée d’investir dans AZPN au profit de PCTY.
Tendances récentes des prévisions de fourchette de prix MM
figure 3
Prévisions hebdomadaires de la fourchette de prix MM, 2 dernières années
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Les reculs actuels par rapport aux prix élevés du début d’année fournissent à PCTY de meilleures comparaisons d’investissements compétitifs par rapport aux alternatives. La figure 3, contrairement aux “graphiques d’analyse technique” montre quotidiennement prévisions des fourchettes de prix probables à venir, plutôt que passé prix des jours réels.
Ces fourchettes de prix prévues sont divisées en perspectives à la hausse et à la baisse par un gros point du cours de clôture de l’émission de la prévision du jour en cours. L’indice de fourchette indique quel pourcentage de cette fourchette se situe en dessous du prix actuel du marché.
L’image inférieure “vignette” de la figure 3 montre la distribution des 5 dernières années des prévisions quotidiennes de MM en termes de cotation de prix alors actuelle du marché pour PCTY par rapport à ses limites supérieure et inférieure. Le -1 actuel indique qu’aucune partie de la plage de prévisions complète n’est à la baisse, tandis que les 101 % restants sont à la hausse.
La distribution de ces Range Index [RIs] montre à quel point (comme maintenant) les prix actuels sont rares par rapport aux prévisions de MM. Les barres verticales vertes attirent l’attention sur l’endroit où cela s’est produit au cours des deux dernières années de ces extraits hebdomadaires du régime de prévisions quotidiennes. La période de mars 2020 correspondait au début de la pandémie de Covid-19 et à la reprise.
Conclusion
Société de portefeuille Paylocity du point de vue de la communauté des teneurs de marché, semble être actuellement le stock de logiciels d’entreprise alternatif le plus attrayant parmi de nombreux autres examinés pour un gain en capital à court terme.
Pgiam/iStock via Getty Images
Thèse d’investissement
La technologie détermine quels investissements doivent survivre dans les 80 % restants de ce 21st siècle. Il a déjà préparé le terrain de la transition de la guerre-récupération touchée 20e siècle.
Les progrès des technologies de l’information et de la communication ont eu un impact sur le marché de l’investissement, de sorte que les « commissions » sur les transactions ne sont plus acceptables lorsqu’elles sont effectuées par des initiatives Internet poursuivies par les investisseurs. D’autres progrès sont peut-être à venir dans les règles de conduite en matière d’investissement, mais même sans elles, la poursuite efficace du profit doit reconnaître les changements actuels dans la présentation des opportunités de marché.
Un changement le plus important consiste à reconnaître le rôle de l’investissement dans le temps de détention pour chaque engagement de capital, et l’avantage obtenu dans le TAUX de récompense en combinant des détentions répétées plus courtes plutôt que d’accepter la perte du « retour à la moyenne » forcé par le passif, stratégies d’achat et de conservation.
Cet article se concentre principalement sur les changements probables des prix des titres, laissant les comportements et l’économie de l’industrie à ceux qui sont actuellement les mieux informés, mais en s’appuyant sur leurs jugements de valeur en tant que produit fini façonné à partir d’intrants et d’expériences adéquats pour faire face aux circonstances sous la forme d’anticipations de changement de prix.
Lorsque nous avons des résultats réels après les prévisions précédentes, nous pouvons apporter des ajustements spécifiques intermédiaires aux règles générales pour obtenir un avantage TCAC au lieu de rester piégés dans des périodes de baisse des prix. Passif conventionnel 20eLa stratégie d’investissement du siècle n’avait pas de mesures précises des mouvements de baisse des prix en raison de leur confusion entre l’incertitude (volatilité des prix) et le risque réel préjudiciable au capital.
Notre inclusion du comportement des teneurs de marché pour éviter un tel risque améliore considérablement cette définition du risque et permet une stratégie d’investissement active productive, avec sa capture considérablement élargie des gains en capital.
Plusieurs applications logicielles générales de gestion d’entreprise offrent des choix d’investissement dans la manière dont elles se sont comportées sur le marché des actions. Nous comparons ici Aspen Technology (AZPN) et Paylocity Holding (PCTY) avec d’autres du même type, et avec les prévisions des teneurs de marché des fourchettes de prix à court terme pour le marché des actions comme mesuré par le S&P 500 Index ETF (ESPIONNER) contrairement à leurs prévisions pour le meilleur de plus de 3 000 actions.
Descriptions d’affaires
Aspen Technology, Inc., avec ses filiales, fournit des logiciels qui optimisent la conception, l’exploitation et la maintenance des actifs dans divers environnements industriels. Les clients de la société comprennent des entreprises qui sont engagées dans le processus et d’autres industries à forte intensité de capital, telles que l’énergie, les produits chimiques, l’ingénierie et la construction, ainsi que les produits pharmaceutiques, les aliments et les boissons, les transports, l’électricité, les pâtes et papiers et les biens de consommation emballés. . Aspen Technology, Inc. a été fondée en 1981 et a son siège social à Bedford, Massachusetts.
Paylocity Holding Corporation fournit des solutions logicielles de gestion de la paie et du capital humain basées sur le cloud pour les moyennes entreprises aux États-Unis. Les clients de la société comprennent des organisations à but lucratif et à but non lucratif de tous les secteurs, notamment les services aux entreprises, les services financiers, les soins de santé, la fabrication, les restaurants, la vente au détail, la technologie et autres. Elle vend ses produits par l’intermédiaire de représentants commerciaux. La société a été fondée en 1997 et est basée à Schaumburg, dans l’Illinois.
Source : Yahoo Finances
Estimations de la croissance du tremble
Yahoo finance
Estimations de la croissance de Paylocity
Yahoo finance
Vue d’ensemble : risques contre récompenses
Le premier ordre d’analyse des investissements en actions devrait être la récompense attendue en échange des risques de variation des prix du marché raisonnablement attendus, et la manière dont les candidats potentiels en portefeuille se comparent les uns aux autres.
Figure 1
Comparaisons entre le risque d’investissement et le choix de récompense
www.blockdesk.com (utilisé avec permission)
Les compromis ici sont entre les gains de prix à la hausse à court terme (échelle horizontale verte) considérés comme méritant d’être protégés par les teneurs de marché ayant des positions courtes sur chacune des actions, et les baisses de prix réelles antérieures subies lors de la détention de ces actions (échelle verticale rouge). échelle). Les deux échelles sont de variation en pourcentage de zéro à 25 %.
L’intersection de ces coordonnées par les positions numérotées est identifiée par les symboles boursiers dans le champ bleu à droite.
La ligne diagonale pointillée marque les points de prévisions de variation de prix à la hausse égales dérivées de Market-Maker [MM] les actions de couverture et les baisses de prix réelles dans le pire des cas à partir de positions qui auraient pu être prises à la suite de prévisions antérieures de MM comme celle d’aujourd’hui.
Nos principaux intérêts sont dans AZPN à l’emplacement [2] et PCTY à [7]. Une norme « d’indice de marché » des compromis récompense-risque est proposée par ESPIONNER à [1].
Ces prévisions sont sous-entendues par les comportements d’autoprotection des MM qui doivent généralement mettre le capital de l’entreprise en danger temporaire pour équilibrer les intérêts de l’acheteur et du vendeur en aidant les gestionnaires de portefeuille à gros capitaux à ajuster les volumes de portefeuilles de plusieurs milliards de dollars. Leurs actions de protection définissent quotidiennement l’ampleur des changements de prix attendus probables pour des milliers d’actions et d’ETF.
Cette carte est un bon point de départ, mais elle ne peut couvrir que certaines des caractéristiques d’investissement qui doivent souvent influencer le choix d’un investisseur quant à l’endroit où investir son capital. Le tableau de la figure 2 couvre les considérations ci-dessus et plusieurs autres.
Comparer les investissements alternatifs
Figure 2
Comparaisons des facteurs de choix d’investissement
www.blockdesk.com (utilisé avec permission)
(utilisé avec permission)
Les limites de prévision de la fourchette de prix des colonnes [B] et [C] être défini par les actions de couverture de MM pour protéger le capital de l’entreprise qui doit être exposé au risque de variations de prix des ordres de commerce de volume passés par des clients “institutionnels” de gros $.
[E] mesure les risques de hausse potentiels pour les positions courtes de MM créées pour remplir ces ordres et récompense les potentiels pour les positions d’achat ainsi créées. Les prévisions antérieures comme celle-ci fournissent un historique de pertinent risques de baisse des prix pour les acheteurs. Les plus sévères réellement rencontrées se trouvent dans [F], pendant les périodes de maintien dans l’effort pour atteindre [E] gains. C’est là que les acheteurs sont les plus susceptibles d’accepter des pertes.
[H] indique quelle proportion de la [L] échantillon de prévisions antérieures similaires ont réalisé des gains en faisant en sorte que le prix atteigne son [B] cibler ou être au-dessus de son [D] coût d’entrée à la fin d’une limite de période de détention maximale de 3 mois. [ I ] donne les gains-pertes nets de ceux [L] expériences et [N] suggère à quel point [E] peut être comparé à [ I ].
D’autres compromis récompense-risque impliquent l’utilisation de [H] cotes de gains avec les cotes de perte 100 – H comme pondérations pour N-conditionné [E] et pour [F], pour un score à rendement combiné [Q]. La période typique de maintien du poste [J] au [Q] fournit un symbole de mérite [fom] mesure de classement [R] utile dans la préférence de position de portefeuille. La figure 2 est classée sur R parmi les titres candidats, avec AZPN au premier rang.
Outre les actions spécifiques aux candidats, ces considérations de sélection sont fournies pour les moyennes de plus de 3300 actions pour lesquelles les prévisions de fourchette de prix MM sont disponibles aujourd’hui, 20 des mieux classées (par de) de ces prévisions, et les prévisions pour le S&P 500 Index ETF en tant qu’approximation du marché boursier.
Perspective pb/jour d’AZPN [R] de 47 lorsqu’il est composé sur une année de 252 jours de marché, s’ajoute au gain de 197% en [K] si maintenu pendant un an. Une bonne partie de la perspective vient des attentes des MM selon lesquelles le prix actuel est un peu en dessous du raisonnable. Cela est indiqué par le [D] prix du marché en dessous du [C] prévision basse, produisant un indice de plage négatif de -16 [G].
Tous ces si sont ce qui facilite le suivi des scores en additionnant simplement les points de base réalisés et les jours nécessaires pour les atteindre, puis en les divisant les uns par les autres pour obtenir un TCAC moyen pour votre portefeuille.
Mais il est nécessaire que les données historiques impliquées dans les calculs soient tirées d’un échantillon fiable [L], au cours des 5 dernières années [M] des prévisions quotidiennes des fourchettes de prix. Le fond rose des données d’AZPN, seulement 5 cas, indique un potentiel élevé qu’ils pourraient tous se produire en une seule brève période de temps, et donc pas vraiment représentatif des 98+% restants de l’expérience de 5 ans.
Parmi les 20 mieux classés des 3 352 prévisions de la fourchette de prix MM d’aujourd’hui, leurs cotes de gain plus élevées (89 sur 100) et leurs périodes de détention plus courtes (34 jours) font grimper leur TCAC moyen à 190 %.
Ici, AZPN pourrait encore se comparer favorablement à + 197% mais de manière moins crédible à Win Odds de 100 sur 100 pour la première partie d’une année de mesure. Les statistiques comparables pour PCTY, basées sur un échantillon presque cinq fois plus grand, sont beaucoup plus crédibles. le [N] rapport de crédibilité du gain réalisé [ I ] par rapport à [E] la hausse estimée est beaucoup plus raisonnable à 1,07 pour PCTY que pour AZPN à 2,85. De plus, le [T] rapport récompense/risque comparant les données dans [E] à [F] n’est pas encourageant, comme le montre à nouveau l’avertissement sur fond rose.
D’où nous rejetons l’idée d’investir dans AZPN au profit de PCTY.
Tendances récentes des prévisions de fourchette de prix MM
figure 3
Prévisions hebdomadaires de la fourchette de prix MM, 2 dernières années
www.blockdesk.com (utilisé avec permission)
Les reculs actuels par rapport aux prix élevés du début d’année fournissent à PCTY de meilleures comparaisons d’investissements compétitifs par rapport aux alternatives. La figure 3, contrairement aux “graphiques d’analyse technique” montre quotidiennement prévisions des fourchettes de prix probables à venir, plutôt que passé prix des jours réels.
Ces fourchettes de prix prévues sont divisées en perspectives à la hausse et à la baisse par un gros point du cours de clôture de l’émission de la prévision du jour en cours. L’indice de fourchette indique quel pourcentage de cette fourchette se situe en dessous du prix actuel du marché.
L’image inférieure “vignette” de la figure 3 montre la distribution des 5 dernières années des prévisions quotidiennes de MM en termes de cotation de prix alors actuelle du marché pour PCTY par rapport à ses limites supérieure et inférieure. Le -1 actuel indique qu’aucune partie de la plage de prévisions complète n’est à la baisse, tandis que les 101 % restants sont à la hausse.
La distribution de ces Range Index [RIs] montre à quel point (comme maintenant) les prix actuels sont rares par rapport aux prévisions de MM. Les barres verticales vertes attirent l’attention sur l’endroit où cela s’est produit au cours des deux dernières années de ces extraits hebdomadaires du régime de prévisions quotidiennes. La période de mars 2020 correspondait au début de la pandémie de Covid-19 et à la reprise.
Conclusion
Société de portefeuille Paylocity du point de vue de la communauté des teneurs de marché, semble être actuellement le stock de logiciels d’entreprise alternatif le plus attrayant parmi de nombreux autres examinés pour un gain en capital à court terme.
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