Action Akamai : opportunité de valeur technologique à long terme (NASDAQ : AKAM)

Diverses photographies/iStock Editorial via Getty Images

Comme beaucoup d’autres valeurs technologiques ces derniers temps, Akamai Technologies (NASDAQ :AKAM) a fait un aller-retour complet pour revenir à son niveau pré-pandémique. Cependant, contrairement à de nombreuses autres actions technologiques qui connaissent d’énormes baisses, AKAM se négocie en fait à une valeur d’évaluation des stocks. AKAM se négocie à 25 fois ses bénéfices avec une quantité importante de liquidités au bilan pour racheter des actions. Bien que la société ne verse pas encore de dividende, elle fournit une activité en croissance stable qui vous permet de bénéficier du rebond de la technologie dans un avenir proche. Au cours des 10 dernières années, la société a également systématiquement racheté des actions avec des flux de trésorerie qui devraient reprendre en 2022 et soutenir les actions. La société développe bien son activité d’informatique de pointe, avec plus de 200 millions de dollars de taux d’exécution annuel et en ajoutant des capacités de sécurité au fil du temps.

La croissance des revenus et des bénéfices est impressionnante (présentation de la Journée des investisseurs)

Résultats du premier trimestre

La société a enregistré une croissance de 7 % sur l’année en 2021, mais a bien commencé 2022 avec une croissance de 9 % ajustée pour les changes au premier trimestre. Les parties croissantes de l’activité Security and Compute ont toutes deux bien progressé et représentent désormais plus de 50% de l’activité. Au fur et à mesure que ceux-ci continuent à évoluer, AKAM peut obtenir plus de crédit pour ces segments et gagner à nouveau un multiple plus élevé plutôt que d’être évalué comme une technologie « héritée » basée sur l’activité de diffusion de contenu. Ces parties de l’activité ont également des marges brutes structurellement plus élevées, ce qui permet d’augmenter la rentabilité au cours des prochaines années. Au cours des 5 dernières années, les revenus ont augmenté en moyenne de 8 % par an, mais le BPA a augmenté de 16 % à mesure que les avantages d’échelle augmentent. Au premier trimestre 2022, les revenus de la diffusion de contenu hérité ont diminué de 4 % par rapport à l’année dernière ajustés après les fluctuations des taux de change, montrant une relative stabilité avec une rentabilité élevée. La société constate un certain ralentissement du trafic alors que le streaming OTT et les jeux se sont affaiblis ces derniers mois. Il fallait s’y attendre et il s’agit davantage d’un retour à une trajectoire de croissance lente à plus long terme que d’un changement fondamental. Les gens sortent davantage de chez eux, mais après un été peut-être plus lent que ces dernières années, l’automne devrait s’améliorer. La société a généré 119 $ de revenus selon les PCGR au cours du trimestre, avec un vent contraire important provenant du change. Les entreprises ayant une forte présence internationale comme Akamai connaîtront des vents contraires cette année avec une fuite vers la sécurité du dollar américain et la volatilité de nombreuses devises.

Bénéfices menant à des acquisitions

AKAM utilise une bonne partie de la trésorerie disponible sur les acquisitions pour renforcer l’activité dans les segments de l’informatique et de la sécurité. Alors que l’entreprise cherche à maintenir ses revenus de livraison de base à un niveau stable, elle se concentre sur la croissance ailleurs. La société dispose actuellement de 1,3 milliard de dollars américains en espèces, ce qui lui permet de continuer à acheter de petites entreprises à forte croissance pour renforcer l’activité. Akamai enregistre des retours précoces de ses Guardicore acquisition à partir de fin 2021 également. Après avoir payé 600 millions de dollars et attendu 50 millions de revenus en 2022, le prix payé était de 20 fois les ventes. Cependant, l’utilisation de l’importante position de trésorerie pour développer ses capacités dans le domaine Zero Trust est essentielle pour AKAM afin de poursuivre sa croissance. Cela permettra à AKAM d’augmenter la valeur stratégique avec les clients dans les domaines critiques. Être en mesure d’empêcher les logiciels malveillants de se propager une fois qu’ils sont dans une organisation est essentiel pour la sécurité. Ces capacités de micro-segmentation deviennent de plus en plus importantes à mesure que les ransomwares et les attaques similaires se multiplient depuis 2020. La société a déjà signé le plus gros contrat de l’histoire depuis son acquisition avec un contrat de 10 millions de dollars sur 3 ans au premier trimestre. Cet accord de sécurité a été suivi d’un autre accord intéressant dans le segment du calcul.

Linode était ajouté récemment au premier trimestre 2022 pour 900 millions pour dynamiser le groupe de calcul qui comprend des applications de pointe, des outils de développement et une infrastructure en tant que service. 179 000 personnes l’ont utilisé en avril car beaucoup souhaitaient une approche multi-cloud avec un coût réduit en dehors des options d’hyperscaler. Linode ajoutera immédiatement 100 millions de dollars à ses revenus cette année avec un potentiel de croissance à long terme. Au fil du temps, cela ajoutera 125 millions de dollars en avantages fiscaux, ce qui donnera une raison de 7,8 fois le multiple des ventes. Il offre aux développeurs une plate-forme puissante pour créer et faire évoluer des applications où les utilisateurs seront dans le cloud et sur des appareils. Les principaux clients sont déjà passés à Linode et ont été ravis de sa facilité d’utilisation. AKAM a une bonne opportunité de faire des ventes croisées et d’augmenter le taux de croissance à l’avenir. Le plan consiste à utiliser leur équipe de vente actuelle pour Linode, ce qui évite d’avoir à engager des dépenses de vente supplémentaires pour augmenter cette croissance au cours des années à venir. PDG Tom Leighton décrit ça comme,

« Vous pouvez simplement prendre votre conteneur, votre application et le conteneur et le déplacer vers Akamai, et avoir le tout de bout en bout, du cœur du cloud à la périphérie. Vous pouvez créer votre application sur Akamai. Vous pouvez vous pouvez l’exécuter sur Akamai. Vous pouvez le livrer sur Akamai. Vous pouvez effectuer le calcul dont vous avez besoin à la périphérie réelle dans des milliers d’endroits. Et bien sûr, nous assurerons la sécurité pour vous.

La véritable vision est de pouvoir tout offrir, de la mise en réseau de la diffusion de contenu aux solutions cloud en périphérie.

Données par YCharts

Action de prix

Le titre a bien mieux résisté que bon nombre de ses pairs technologiques, mais il a tout de même subi un coup dur ces derniers mois, en baisse d’environ 20 %. À 19x les bénéfices prévisionnels au bas de sa fourchette de valorisation ces dernières années. Les flux de trésorerie ont continué d’augmenter jusqu’à 865 millions de dollars au cours de l’année écoulée pour soutenir les rachats – à hauteur de 103 millions de dollars au premier trimestre. La société a déclaré qu’elle serait opportuniste de racheter des actions, apportant un soutien au titre chaque fois qu’il tombe en dessous de ses 50 jours. N’importe où en dessous de ce niveau serait un bon point pour commencer à construire une position.

Conclusion

Lorsque vous recherchez de la valeur sur ce marché, vous devez rechercher de solides générateurs de flux de trésorerie, un potentiel de croissance dans de nouveaux segments et une valorisation attrayante. Akamai fait l’affaire dans ces trois domaines avec 2 achats augmentant le potentiel de croissance à moyen terme ainsi que des revenus très stables. AKAM est une mission essentielle pour de nombreux clients et l’activité principale continuera de générer des liquidités sur une longue période et d’offrir une grande valeur aux investisseurs.

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Comme beaucoup d’autres valeurs technologiques ces derniers temps, Akamai Technologies (NASDAQ :AKAM) a fait un aller-retour complet pour revenir à son niveau pré-pandémique. Cependant, contrairement à de nombreuses autres actions technologiques qui connaissent d’énormes baisses, AKAM se négocie en fait à une valeur d’évaluation des stocks. AKAM se négocie à 25 fois ses bénéfices avec une quantité importante de liquidités au bilan pour racheter des actions. Bien que la société ne verse pas encore de dividende, elle fournit une activité en croissance stable qui vous permet de bénéficier du rebond de la technologie dans un avenir proche. Au cours des 10 dernières années, la société a également systématiquement racheté des actions avec des flux de trésorerie qui devraient reprendre en 2022 et soutenir les actions. La société développe bien son activité d’informatique de pointe, avec plus de 200 millions de dollars de taux d’exécution annuel et en ajoutant des capacités de sécurité au fil du temps.

La croissance des revenus et des bénéfices est impressionnante (présentation de la Journée des investisseurs)

Résultats du premier trimestre

La société a enregistré une croissance de 7 % sur l’année en 2021, mais a bien commencé 2022 avec une croissance de 9 % ajustée pour les changes au premier trimestre. Les parties croissantes de l’activité Security and Compute ont toutes deux bien progressé et représentent désormais plus de 50% de l’activité. Au fur et à mesure que ceux-ci continuent à évoluer, AKAM peut obtenir plus de crédit pour ces segments et gagner à nouveau un multiple plus élevé plutôt que d’être évalué comme une technologie « héritée » basée sur l’activité de diffusion de contenu. Ces parties de l’activité ont également des marges brutes structurellement plus élevées, ce qui permet d’augmenter la rentabilité au cours des prochaines années. Au cours des 5 dernières années, les revenus ont augmenté en moyenne de 8 % par an, mais le BPA a augmenté de 16 % à mesure que les avantages d’échelle augmentent. Au premier trimestre 2022, les revenus de la diffusion de contenu hérité ont diminué de 4 % par rapport à l’année dernière ajustés après les fluctuations des taux de change, montrant une relative stabilité avec une rentabilité élevée. La société constate un certain ralentissement du trafic alors que le streaming OTT et les jeux se sont affaiblis ces derniers mois. Il fallait s’y attendre et il s’agit davantage d’un retour à une trajectoire de croissance lente à plus long terme que d’un changement fondamental. Les gens sortent davantage de chez eux, mais après un été peut-être plus lent que ces dernières années, l’automne devrait s’améliorer. La société a généré 119 $ de revenus selon les PCGR au cours du trimestre, avec un vent contraire important provenant du change. Les entreprises ayant une forte présence internationale comme Akamai connaîtront des vents contraires cette année avec une fuite vers la sécurité du dollar américain et la volatilité de nombreuses devises.

Bénéfices menant à des acquisitions

AKAM utilise une bonne partie de la trésorerie disponible sur les acquisitions pour renforcer l’activité dans les segments de l’informatique et de la sécurité. Alors que l’entreprise cherche à maintenir ses revenus de livraison de base à un niveau stable, elle se concentre sur la croissance ailleurs. La société dispose actuellement de 1,3 milliard de dollars américains en espèces, ce qui lui permet de continuer à acheter de petites entreprises à forte croissance pour renforcer l’activité. Akamai enregistre des retours précoces de ses Guardicore acquisition à partir de fin 2021 également. Après avoir payé 600 millions de dollars et attendu 50 millions de revenus en 2022, le prix payé était de 20 fois les ventes. Cependant, l’utilisation de l’importante position de trésorerie pour développer ses capacités dans le domaine Zero Trust est essentielle pour AKAM afin de poursuivre sa croissance. Cela permettra à AKAM d’augmenter la valeur stratégique avec les clients dans les domaines critiques. Être en mesure d’empêcher les logiciels malveillants de se propager une fois qu’ils sont dans une organisation est essentiel pour la sécurité. Ces capacités de micro-segmentation deviennent de plus en plus importantes à mesure que les ransomwares et les attaques similaires se multiplient depuis 2020. La société a déjà signé le plus gros contrat de l’histoire depuis son acquisition avec un contrat de 10 millions de dollars sur 3 ans au premier trimestre. Cet accord de sécurité a été suivi d’un autre accord intéressant dans le segment du calcul.

Linode était ajouté récemment au premier trimestre 2022 pour 900 millions pour dynamiser le groupe de calcul qui comprend des applications de pointe, des outils de développement et une infrastructure en tant que service. 179 000 personnes l’ont utilisé en avril car beaucoup souhaitaient une approche multi-cloud avec un coût réduit en dehors des options d’hyperscaler. Linode ajoutera immédiatement 100 millions de dollars à ses revenus cette année avec un potentiel de croissance à long terme. Au fil du temps, cela ajoutera 125 millions de dollars en avantages fiscaux, ce qui donnera une raison de 7,8 fois le multiple des ventes. Il offre aux développeurs une plate-forme puissante pour créer et faire évoluer des applications où les utilisateurs seront dans le cloud et sur des appareils. Les principaux clients sont déjà passés à Linode et ont été ravis de sa facilité d’utilisation. AKAM a une bonne opportunité de faire des ventes croisées et d’augmenter le taux de croissance à l’avenir. Le plan consiste à utiliser leur équipe de vente actuelle pour Linode, ce qui évite d’avoir à engager des dépenses de vente supplémentaires pour augmenter cette croissance au cours des années à venir. PDG Tom Leighton décrit ça comme,

« Vous pouvez simplement prendre votre conteneur, votre application et le conteneur et le déplacer vers Akamai, et avoir le tout de bout en bout, du cœur du cloud à la périphérie. Vous pouvez créer votre application sur Akamai. Vous pouvez vous pouvez l’exécuter sur Akamai. Vous pouvez le livrer sur Akamai. Vous pouvez effectuer le calcul dont vous avez besoin à la périphérie réelle dans des milliers d’endroits. Et bien sûr, nous assurerons la sécurité pour vous.

La véritable vision est de pouvoir tout offrir, de la mise en réseau de la diffusion de contenu aux solutions cloud en périphérie.

Données par YCharts

Action de prix

Le titre a bien mieux résisté que bon nombre de ses pairs technologiques, mais il a tout de même subi un coup dur ces derniers mois, en baisse d’environ 20 %. À 19x les bénéfices prévisionnels au bas de sa fourchette de valorisation ces dernières années. Les flux de trésorerie ont continué d’augmenter jusqu’à 865 millions de dollars au cours de l’année écoulée pour soutenir les rachats – à hauteur de 103 millions de dollars au premier trimestre. La société a déclaré qu’elle serait opportuniste de racheter des actions, apportant un soutien au titre chaque fois qu’il tombe en dessous de ses 50 jours. N’importe où en dessous de ce niveau serait un bon point pour commencer à construire une position.

Conclusion

Lorsque vous recherchez de la valeur sur ce marché, vous devez rechercher de solides générateurs de flux de trésorerie, un potentiel de croissance dans de nouveaux segments et une valorisation attrayante. Akamai fait l’affaire dans ces trois domaines avec 2 achats augmentant le potentiel de croissance à moyen terme ainsi que des revenus très stables. AKAM est une mission essentielle pour de nombreux clients et l’activité principale continuera de générer des liquidités sur une longue période et d’offrir une grande valeur aux investisseurs.

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