Le prochain président français pourrait entrer à l’Élysée avec une marge de manœuvre financière extrêmement réduite. Au premier semestre 2026, les intérêts versés sur la dette française ont atteint 34,5 milliards d’euros, soit une progression de 19 % par rapport à la même période de 2025.
Le problème n’est plus seulement le montant de la dette, mais la vitesse à laquelle son financement devient plus cher. Le rendement des obligations françaises à dix ans approche désormais 4 %, tandis que le taux moyen payé sur la dette atteint environ 3,5 %. Dans le même temps, la croissance nominale de l’économie tourne autour de 2,5 %. Autrement dit, le mécanisme qui permettait autrefois à la croissance de compenser une partie du poids des intérêts fonctionne de moins en moins.
Un rapport commandé par le gouvernement estime que, sans correction, la dette publique pourrait passer de 118 % du PIB en 2026 à plus de 130 % en 2030. Stabiliser réellement la trajectoire nécessiterait un effort budgétaire cumulé de l’ordre de 126 milliards d’euros sur le prochain quinquennat.
C’est là que la présidentielle 2027 devient centrale. Les candidats peuvent promettre baisses d’impôts, nouvelles dépenses ou protection du pouvoir d’achat, mais celui ou celle qui remportera l’élection héritera d’une équation beaucoup plus brutale : réduire les déficits sans provoquer une crise sociale ni casser la croissance.