Moody’s attribue un C aux emprunteurs qu’elle juge à l’orée du défaut de paiement, tandis que la note Ca qu’elle attribuait jusque-là à la dette publique grecque, correspond aux émetteurs spéculatifs pour lesquels une défaillance semble probable. L’agence explique que l’opération d’échange de dette proposée par le gouvernement grec à ses créanciers du secteur privé reviendra, si elle est menée à bien, à un défaut de paiement sur des obligations publiques grecques.