Ryanair annonce un bénéfice net après impôts de 115 m€ au t3

RYANAIR ANNONCE UN BÉNÉFICE NET APRÈS IMPÔTS (PAT) DE 115 M€ AU T3 (AVANT ÉLÉMENTS EXCEPTIONNELS)

LE TRAFIC AUGMENTE DE 6 % AVEC UNE HAUSSE DES TARIFS DE 4 %

Ryanair Holdings plc a annoncé aujourd’hui, le 26 janvier 2026, un bénéfice net après impôts (PAT) de 115 M€ au troisième trimestre (avant éléments exceptionnels), contre un PAT solide de 149 M€ au T3 de l’exercice précédent. Une charge exceptionnelle de 85 M€ correspond à une provision représentant environ 33 % de l’amende infondée de l’AGCM italienne (Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato = Autorité italienne de la concurrence), que nos avocats sont confiants de voir annulée en appel.

IndicateursT3 FY25T3 FY26Variation

Passagers44,9 M47,5 M+6 %

Taux de remplissage92 %92 %–

Tarif moyen (€)4344+4 %

Chiffre d’affaires (€)2,96 Md€3,21 Md€+9 %

Coûts d’exploitation (avant exceptionnels) (€)2,93 Md€3,11 Md€+6 %

PAT (avant exceptionnels) (€)149 M€115 M€-22 %

PAT (après exceptionnels) (€)149 M€30 M€-80 %

Points forts du T3 :

• Le trafic a augmenté de 6 % pour atteindre 47,5 M de passagers.
• Le revenu par passager a progressé de 3 % (tarif moyen +4 % et revenus annexes +1 %).
• Contrôle strict des coûts avec des coûts unitaires stables (avant charges exceptionnelles).
• 206 B737 “Gamechangers” dans la flotte totale de 643 appareils au 31 décembre.
• 3 nouvelles bases et 106 nouvelles routes mises en vente pour l’été 2026.
• Le carburant est couvert à 80 % pour FY27 à 67 $/baril.
• L’AGCM italienne a infligé une amende infondée de 256 M€, en appel.

REVUE DU T3 FY26

Michael O’Leary, PDG du groupe Ryanair, a déclaré :

Chiffre d’affaires et coûts :
« Le chiffre d’affaires du T3 a augmenté de 9 % pour atteindre 3,21 Md€. Le chiffre d’affaires programmé a progressé de 10 % à 2,10 Md€, avec une croissance du trafic de 6 % et des tarifs en hausse de 4 %, grâce à de solides réservations de mi‑trimestre scolaire d’octobre et de Noël/Nouvel An de dernière minute. Les revenus annexes ont été solides, augmentant de 7 % à 1,11 Md€. Les coûts d’exploitation (avant charge exceptionnelle) ont augmenté de 6 % à 3,11 Md€ (stables par passager). Avec presque tous nos B-8200 “Gamechangers” livrés, les autres revenus du T3 ont légèrement baissé en raison de l’absence de compensation pour retards de livraison (incluse au T3 de l’an dernier).

Pour le T4 FY26, le carburant est couvert à 84 % à 77 $/baril, et nous avons déjà sécurisé nos économies FY27 avec 80 % de nos besoins en kérosène couverts à environ 67 $/baril. »

Bilan, liquidité et rendements :
« Notre bilan est solide avec une note de crédit BBB+ (Fitch et S&P) et une flotte de B737 non grevée. Au 31 décembre, la trésorerie brute était de 2,4 Md€ après remboursement de dettes de 1,2 Md€, 1,4 Md€ d’investissements et 0,6 Md€ de distributions aux actionnaires. La liquidité est renforcée par la ligne de crédit renouvelable (RCF) du groupe, avec environ 1 Md€ non utilisée. La trésorerie nette s’élève à 1 Md€, ce qui permet au groupe de financer ses investissements et de rembourser le dernier emprunt obligataire de 1,2 Md€ en mai 2026 à partir de ses ressources internes. Cette solidité financière élargit l’écart de coûts entre Ryanair et ses concurrents, dont beaucoup restent exposés à des financements coûteux et à l’augmentation des loyers aéronautiques.

En mai, nous avons lancé un programme de rachat d’actions de 750 M€. Au 31 décembre, nous avions acheté (et annulé) plus de 13,1 M d’actions (~46 % du programme) pour un coût de plus de 340 M€. Un dividende intérimaire de 0,193 €/action sera versé fin février.

Sur les trois dernières années, nous avons généré un rendement total pour l’actionnaire (TSR) supérieur à 150 %, plaçant Ryanair dans le premier quartile des indices Stoxx Europe 600. Le groupe continuera d’allouer le capital de manière disciplinée et cohérente, soutenu par un bilan solide, avec pour objectif un trafic de 300 M de passagers par an d’ici FY34. »

FLOTTES & CROISSANCE

• Au 31 décembre, le groupe disposait de 206 B737-8200 “Gamechangers” sur 643 appareils.
• Les 4 derniers Gamechangers (pour un total de 210) sont attendus fin février, permettant une croissance du trafic de 4 % à 216 M l’an prochain (FY27).
• Boeing prévoit la certification du MAX-10 pour l’été 2026 et reste confiant sur le respect des livraisons du premier lot de 15 MAX-10 au printemps 2027, avec 300 appareils écoénergétiques à livrer d’ici mars 2034.
• L’hiver dernier, Ryanair a réaffecté ses capacités limitées vers des régions et aéroports réduisant les taxes aériennes et stimulant la croissance du trafic (Albanie, Italie, Maroc, Slovaquie, Suède), au détriment de marchés coûteux et peu compétitifs (Autriche, Belgique, Allemagne, Espagne régionale).
• Pour l’été 2026, plus de 106 nouvelles routes sont en vente, dont 3 nouvelles bases à Rabat, Tirana et Trapani.

Perspectives du marché :

• La capacité européenne court-courrier restera probablement contrainte jusqu’en 2030, en raison des retards de livraison des principaux constructeurs, des retards de maintenance moteurs chez Airbus, de la consolidation des compagnies et du retrait des opérateurs non rentables.
• Ces contraintes, combinées à l’avantage de coûts de Ryanair, à son bilan solide et à sa flotte low-cost, faciliteront la croissance rentable contrôlée vers 300 M de passagers/an d’ici FY34.

ESG (Environnement, Social et Gouvernance)

• Au T3, le CDP (Carbon Disclosure Project) a rehaussé la note de Ryanair à A (précédemment A‑), et MSCI a reconfirmé la note « A ».
• 7 nouveaux Gamechangers ont été livrés (+4 % de sièges, -16 % de carburant et CO₂).
• 65 % de la flotte B737NG a été équipée de winglets (-1,5 % de consommation de carburant, -6 % de bruit).
• L’ensemble des 409 NG sera équipé fin 2026 et tous les 210 Gamechangers seront dans la flotte avant fin février, générant des efficiences pour l’été 2026.
• Les investissements significatifs en nouvelles technologies et les engagements ambitieux en carburants durables (SAF) font de Ryanair l’une des compagnies européennes les plus efficaces sur le plan environnemental.

AMENDE INFONDÉE DE L’AGCM

• Fin décembre 2025, l’AGCM italienne a infligé une amende infondée de 256 M€ à Ryanair pour sa politique de distribution directe aux consommateurs en Italie.
• Ryanair et ses conseillers juridiques italiens sont confiants que cette décision sera annulée en appel, car elle ignore le jugement de la Cour d’appel de Milan (janv. 2024) qui reconnaissait que le modèle de distribution directe :
  • « bénéficie indubitablement aux consommateurs » par des tarifs plus bas ;
  • est « économiquement justifié pour contenir les coûts d’exploitation et éliminer les coûts d’intermédiation » ;
  • « contribue à un canal de communication direct pour toute information ou mise à jour sur les vols ».

PERSPECTIVES

• Ryanair prévoit désormais que le trafic FY26 augmentera de 4 % pour atteindre près de 208 M de passagers (précédemment 207 M), grâce à une demande forte et à des livraisons Boeing plus rapides que prévu.
• Les coûts unitaires restent maîtrisés et l’inflation unitaire FY26 devrait être modérée, grâce aux livraisons B-8200, à la couverture carburant et au contrôle des coûts.
• Les tarifs devraient excéder la croissance de +7 % prévue, de 1 à 2 % de plus.
• Le PAT FY26 (avant éléments exceptionnels) est prudemment estimé entre 2,13 et 2,23 Md€, sous réserve des risques externes en T4, notamment l’escalade des conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, les chocs macroéconomiques et l’impact des grèves ATC (Air Traffic Control) en Europe.

Source: Ryanair