Des extrêmes MT commencent à être inquiétants.

Débriefing de la veille

Pas de news majeures cette nuit. Le S&P à repris de l'altitude alors que les bancaires prenait 6%. L'indice des bancaires US est en hausse de 110% depuis le point bas. Citigroup à rebondit de 370% en quelques semaines. Aujourd'hui plusieurs résultats importants sont attendus ainsi que des chiffres macro. On suivra JP MORGAN à 12h30, Southwest Airline. Puis après la clôture GOOGLE. Il semblerait que le marché ait anticipé de bons résultats, surtout sur les bancaires, si ce n'est pas le cas le réajustement des marchés devrait être violent.

Environnement

Ca y est nos indicateurs moyens termes, notamment l'oscillateur de sentiment qui a atteint un extrême majeur comparable à ceux constatés en mai 2008 et janvier 2009, deux périodes où il valait mieux ne pas être acheteur. La liste des indications baissières à horizon 1-3 mois s'allonge de jour en jour, nous serions bêtes d'ignorer ces indications. La hausse a de l'inertie, les acheteurs ont le contrôle et telle une voiture sur sa lancée elle ne s'arrête pas d'un seul coup.

En revanche, certaines configurations de marché nous permettent de discerner un essoufflement de la tendance, c'est le cas avec les « rising wedge »présent sur quasiment tous les indices principaux mondiaux. Un rising wedge est un triangle ascendant comme représenté sur le graphique du S&P500 ci-dessous, les objectifs sont calculés avec la règle classique du balancier, en fonction du niveau de cassure celui se trouve entre 780 et 800 (5 à 7%). Théoriquement la sortie est prévu pour dans quelques jours maximum.

Hier nous avons rebondis sur C6, les acheteurs gardent le contrôle à court terme tant que C6 reste support. En revanche, nous pensons qu'une nouvelle attaque de ce support échouerait lamentablement avec un potentiel de retour très rapide vers C5 et M2. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle et le gardent tant que M2 reste support. La cassure de M2 sur le CAC40 ET le S&P500 pourrait entrainer une grosse vague de panique qui surprendrait le plus grand nombre.

Nous sommes toujours short du S&P500 qui selon nous devrait sous-performer les indices européens sur la descente. Nous sommes entrés à 859 mais avec une prise de bénéfice partielle à 845 notre prix moyen est de 866 pour une exposition à 14%. L'objectif minimum sur C6 cité hier à été atteint mais nous préférons conserver la position pour viser plus bas. Comme nous vous indiquions depuis plusieurs jours, une poursuite du mouvement et des extrêmes sur nos indicateurs MT nous ferait prendre une exposition vendeuse à moyen terme. Nous attendons notamment la formation d'un signal de vente DeMark qui donnerait le timing couplé au sentiment sur-optimiste, une combinaison puissante.

Points de contrôle court terme :
C7 = S&P 860 // CAC 3000-25
C6 = S&P 830-35 // CAC 2940-60
C5 = S&P 815-10 // CAC 2900-880
C4 = S&P 790-85 // CAC 2800-15

Points de contrôle moyen terme :
M3 = S&P 850 // CAC 3025
M2 = S&P 794 // CAC 2850-30

Parutions macro-économiques