Portefeuilles au 30 avril 2010

Coup dur cette semaine ! La Grèce a inquiété de nouveau fortement les marchés à cause des agences de notations qui ont eu le mauvais goût de dégrader le pays, pour placer ses obligations dans le compartiment "pourri". Encore une fois, et comme en 2001 après l'euphorie "Internet", comme en 2008 après l'euphorie des "subprimes", les agences de notation jouent aux piromanes. Ce n'est peut-être pas leur rôle de "prédire" l'avenir, mais en tous cas, ce ne devrait pas être leur rôle, quand tout est largement connu depuis des années d'enfoncer le clou uniquement lorsque les marchés ont plus que des doûtes. Elles ont toujours eu tendance à accompagner la tendance, et non à faire un véritable travail d'investigation. Si elles l'avaient fait, la Grèce aurait -depuis longtemps- été dégradé, et les marchés n'auraient pas vraiment réagi aux nouvelles, vu que la notation correspondait au final à la réalité. Bref, leur "travail" est non seulement inutile, mais entraîne la défiance envers des titres douteux (qui sont massacrés toujours trop tard), ou une sur-confiance sur des titres de qualité (pour obtenir d'eux le maximum de financement, car la motation n'est pas gratuite, et les agences se font "concurence" sur ce marché juteux). Au final, on ferait mieux de supprimer ces parasites.

Portefeuille Action: 24729€

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte Var 1/1/10

Bnp 82 3551,56 € 43,3117 € 52,13 € 4 274,66 € 723,10 € +20,36% -6,74%

Ipsos 70 1499,07 € 21,4153 € 28,89 € 2 022,30 € 523,23 € +34,90% +36,53%

Wendel 64 5953,72 € 93,0269 € 49,00 € 3 136,00 € -2817,72 € -47,33% +14,49%

Teleperf. 75 1490,94 € 19,8792 € 26,35 € 1 976,25 € 485,31 € +32,55% +16,18%

Lafarge 40 2973,11 € 74,3276 € 55,00 € 2 200,00 € -773,11 € -26,00% -4,86%

CARMIGNAC INV.A 1 7304,13 € 7304,1281 € 8262,86 € 8 262,86 € 958,73 € +13,13% +14,26%

CAC 63 7796,33 € 123,7513 € 38,44 € 2 421,72 € -5374,61 € NS -3,25%

Espèces
435,81 €     435,81 € 953,67 € <-Divid.08 et 09

30000,00 €     24 729,60 € -5321,4 -17,74% +3,94%

BNP a indiqué cette semaine être impliquée marginalement sur la Grèce, ce qui a valu au titre bancaire une remontée de ses cours, contrairement à d'autres bancaires, comme Crédit Agricole par exemple qui s'enfonce avec la crise Grèque.

Portefeuille Dérivé: 28810€

On repasse brutalement sous le niveau d'investissement initial en perdant plus de 1000€ sur la semaine. Le temps n'était déjà plus amortisseur, et ne jouera plus son rôle d'ici la cloture de la position, vu que la valeur temps avoisine 5 points seulement pour la position détenue !

Portefeuille Edge: 12756€

Commentaire à venir dans le courant du mois de mai via la newsletter.

La volatilité a atteint des records le 28 avril, avec un pic à 30,5%, un niveau que l'on avait pas vu depuis l'automne dernier. La semaine termine plus calme à 25,7% tout de même,soit largement au dessus du seuil de confort de 20%. Le marché stresse de nouveau donc.

Le CAC40 termine à 3816,99 cette semaine, en chute de plus de 3% depuis janvier. Tous nos portefeuilles restent malgré tout dans le vert:  Le portefeuille Action gagne 3,94%, le portefeuille Dérivé gagne 8,01%, et le portefeuille Edge 2,36%. Ceci depuis début janvier 2010. La hiérarchie est normale suivant les risques pris sur les différents portefeuilles: Le portefeuille Action est moins risqué que le portefeuille dérivé, qui amplifie les hausses et les baisses avec son effet de levier. Le portefeuille Edge est à part, car son objectif est d'obtenir une performance absolue.