Que pensent les marchés de l’Europe ?

Les investisseurs sembleraient suivre quelques règles simples :

• Les petits pays sont dangereux.
• Sauf l’Irlande, parce qu’elle parle anglais (comme les investisseurs).

Il y a quelque temps encore, les investisseurs ne faisaient aucune différence entre les pays européens.
Peut-on parler d’une quelconque rationalité des marchés ? Ou ceux-ci tendent-ils à adopter des règles simplistes et à les suivre comme des moutons ? Dans ces conditions les leaders d’opinion que sont les agences de notation peuvent-ils déclencher des crises ? Il y aurait du vrai dans le bon sens commun ?
Compléments :

• Curieusement, Paul Krugman avait fait la même observation au sujet de la crise asiatique de 97 : les investisseurs avaient amalgamé les pays asiatiques, mais avaient considéré l’Australie comme sans risque. (Paul KRUGMAN, The Return of Depression Economics, Princeton 1999.)