ARGENT : faiblesse attendue

Les métaux précieux continuent de congestionner vers leurs plus haut historique. Alors que l’once d’or est parvenu à faire un nouveau plus haut historique, l’argent reste sous ses niveaux de 2008. Ce dernier est donc plus faible et semble révéler une faiblesse.

A long terme les graphiques sont mitigés, les bulls pourraient argumenter que les métaux précieux sont en consolidation (range) précédent une sortie par le haut. Les sondages bull/bear sont plutôt neutres avec environ 65% de bulls sur les deux métaux. Je ne suis pas de l’avis des « haussiers permanents » sur ces métaux, beaucoup on renfloués les coffres d’or entre 1100 et 1250 USD. Cela semble être une erreur à moyen terme et nous pensons qu’il reste cher au dessus de 1000 USD l’once.

Question timing, nous avons des signaux de vente Demark sur les deux métaux sur le graphique hebdomadaire. Le graphique quotidien montre une réelle contraction de volatilité après un point haut formé en mai/juin lorsque nous sommes arrivés sur un haut de cycle. Un autre haut de cycle plus court terme semble se dessiner autour du 12/13 juillet. A long terme, nous n’attendons pas de bas de cycle avant octobre 2010 voire février 2011 pour l’argent. Ces périodes devrait marquer un point bas historique sur les deux métaux.

Comme j’indiquais plus haut nous constatons une forte contraction de volatilité. Sur le Put $17 (Septembre) nous pouvons voir que la volatilité implicite a perdue 10 pts récemment (graphique ci dessous). Cela rend l’option peu chère et nous estimons donc l’achat de put comme une opportunité pour viser la zone des $15-16 d’ici la rentrée.

L’option coute actuellement autour de 17 cents soit $900 par lot. Une baisse vers $16.5 d’ici fin aout devrait permettre un gain de $1000-2000 par option si la volatilité reste inchangée. Toute hausse de celle ci augmenterait les gains considérablement.