Analyse Fondamentale Hebdomadaire

Analyse Fondamentale Hebdomadaire

Le 20 février 2011
Les tensions géopolitiques au Moyen Orient affectent les marchés depuis plusieurs semaines maintenant. Les informations selon lesquelles deux navires de guerre iraniens projettent de transiter par le canal de Suez en route pour la Syrie, illustrent les changements récents dans la région. Cependant, des données solides insufflent de l'optimisme parmi les investisseurs. Les actions américaines sont montées ce vendredi avec le Dow Jones qui gagne 73,11 points alors que l'indice se rapproche du niveau des12400 points. Le S&P500 et l'Indice NASDAQ Composite ont affiché des gains respectivement de 0,19% et 0,08%. Alors que les actions continuent leur inclination de 2011, le dollar a vu trois jours consécutifs de dépréciation par rapport à l'euro. L'EURUSD a grimpé de plus de 200 pips de mercredi à la fin de semaine pour clôturer juste en dessous de 1,3700. Les investisseurs ont un appétit accru pour le risque ; en effet, nous continuons de voir un flux de fonds fuyant l'USD pour se diriger vers des actions plus risquées.
L'incertitude sur le dollar a également poussé à la hausse le prix de l'Or ; le prix du métal jaune a augmenté chaque jour de la semaine dernière, atteignant un pic de 1391,50, avant de terminer la semaine autour du niveau de 1388. Les ventes au détail et la production industrielle aux Etats-Unis ont été inférieures aux estimations de consensus cette semaine. Cependant, les résultats faibles sont liés à de mauvaises conditions météorologiques à travers le pays, ce qui a entravé la capacité des consommateurs à se rendre dans les points de vente tout en ralentissant également l'activité de nombreux fabricants. L'inflation a été le sujet de nombreux analystes sur le tard. L'Inflation des Prix à la Production (IPC) continue à montrer un élan plus grand que les prix à la consommation. L’essentiel est que l’inflation a augmenté ce mois de Janvier.
Les prix de l’énergie ont relevé le CPI global (Indice des Prix à la Consommation) à 1,6% tandis que le taux de base est monté à 1%. Il est possible que le plus grand obstacle face à l’inflation accrue en 2011 soit le taux de chômage élevé et les bas salaires qui ne permettront pas aux prix d’afficher des hausses significatives. Malgré une augmentation des saisies, les taux de la délinquance hypothécaire sont retombés au 4ième trimestre de 2010. La hausse des ventes combinée à une qualité hypothécaire améliorée pourraient faire chuter sérieusement le nombre des nouvelles saisies en 2011. Le président Obama a rendu publiques, lundi, ses nouvelles propositions budgétaires. Le plan a l’intention de réduire le déficit de 1,1 billion de dollars sur les 10 prochaines années. Toutefois, le budget ne tient pas compte des coûts en augmentation des prestations sociales.Dans la zone Euro, on s’attend à ce que l’indice Ifo et le Flash PMIs impriment à nouveau une très solide lecture à travers une légère baisse dans les prévisions de l’Ifo alors qu’on s’attend à ce que les PMIs affichent une légère augmentation. La politique européenne sera au centre des attentions avec les élections législatives en Irlande et la première des élections régionales en Allemagne. Aux Etats-Unis, on s’attend à ce que les données des ventes immobilières enregistrent une rechute en Janvier.
Les commandes de biens durables et la confiance des consommateurs sont également à l’ordre du jour. Mercredi, les Minutes de la BOE (Banque d’Angleterre) peuvent être potentiellement et selon toute vraisemblance un grand moteur du marché tout comme les préoccupations relatives à l’inflation pourraient causer une plus grande division parmi les membres de la commission. On s’attendait à ce que le rapport concernant l’inflation donne des indications sur la position de la Banque d’Angleterre par rapport à l’augmentation des taux d’intérêts. Cependant, bien que les anticipations inflationnistes soient revues à la hausse pour les deux prochaines années, la Banque a réduit sa perspective de croissance. Cela accroît le difficile chemin de la politique monétaire au cours des mois à venir. L’inflation pourrait atteindre les 5% tandis que les prévisions de croissance sont beaucoup plus modérées à 1,5%-2% et la banque n’a pas exclu un retour vers une récession.
Le Gouverneur de la Banque, Mervyn King a découragé toute prévision d’augmentation des taux en disant que la banque ne prévoit pas de hausse dans un proche avenir. Alors que King, qui a voté pour laisser les taux inchangés, a semblé pacifiste quand il a présenté le rapport sur l’inflation, il est utile de rappeler qu’il ne représente seulement qu’un membre et si la majorité du Comité de Politique Monétaire (MPC) veut augmenter les taux, une hausse pourrait alors bien être imminente.