Autofinancer ses projets: cash-flow et cash-flow libre

avec ses En période de crise, il est devenu de plus en plus compliqué d'obtenir du financement auprès de tiers (banques, investisseurs,...). Dès lors, les dirigeants de petites et moyennes entreprises n'ont plus vraiment d'autres choix que de se focaliser sur la capacité de leur entreprise à s'autofinancer. La capacité d'autofinancement est un outil important qui mesure la capacité d'une entreprise à faire face à ses besoins financiers propres ressources.

Cette capacité d'autofinancement (ou marge brute d'autofinancement) permet à l'entreprise de :

• Investir (ou augmenter le fonds de roulement)
• Rembourser des emprunts
• Epargner
• Verser des dividendes aux actionnaires

Et quand bien même, vous feriez partie de ceux qui peuvent encore obtenir un prêt bancaire (ou autre) sans difficulté, la question de votre capacité de remboursement, et donc de votre capacité d'autofinancement sera prépondérante auprès de votre banquier. En effet, une fois votre demande de prêt effectuée, la première chose à laquelle votre banquier s'intéressera sera votre capacité à rembourser ce nouvel emprunt. Pour ce faire, il calculera le cash-flow (libre) de votre entreprise.

Quelques notions comptables et financières importantes et méthode simple de calcul

Toutes les charges ne constituent pas des sorties de trésorerie (en d'autres termes, une dépense). Il en existe 3 types : les dotations aux amortissements, les dotations aux réductions de valeur, les dotations aux provisions pour risques et charges et pour pensions.

De même, tous les produits ne constituent pas forcément des entrées de trésorerie. Il s'agit des reprises d'amortissements, les reprises de réductions de valeur et les utilisations et reprises de provisions pour risques et charges et pour pensions.

Nous en venons à la notion de cash-flow. Le cash-flow représente la capacité de l'entreprise à générer du cash. En d'autres termes, au plus le cash-flow est important, au plus vos perspectives sont bonnes : vous êtes en mesure de développer vos activités en investissant ou encore d'obtenir " plus facilement " des prêts à la banque. Le cash-flow est égal au bénéfice de l'exercice auquel on ajoute les charges non décaissées et auquel on retranche les produits non encaissés. Généralement, la somme algébrique nette de toutes les charges et de tous les produits n'impliquant pas de mouvement de trésorerie est souvent appelée " amortissements ", tout court. Ainsi, on obtient une formule simplifiée :

Cash-Flow = bénéfice (perte) de l'exercice + amortissements

Passons dès à présent à la notion de cash-flow libre.

Cash-flow libre = cash-flow (capacité d'autofinancement) - les remboursements des dettes long termes échéants dans l'année

Cette année, votre entreprise a enregistré un bénéfice net après impôt de 30.000€. Vos amortissements représentent quant à eux 50.000€. Votre entreprise, très (trop ?) peu endettée (vos fonds propres représentent 42% de votre passif) souhaite emprunter 250.000€ sur 10 ans à la banque pour financer un projet de croissance (exemple : investissement dans de nouvelles machines, ouverture d'un nouveau magasin, investissement en R&D,...).

Bénéfice net après impôt =30.000 €

+ Amortissements 50.000 €

Cash-flow = 80.000 €

Donnée supplémentaire : ces dernières années les dettes long terme échéants dans l'année sont stables et avoisinent les 15.000€.

Cash-flow = 80.000 €

- Dettes long terme échéants dans l'année = 15.000 €

Cash-flow libre = 65.000 €

Cela signifie qu'après le remboursement de vos emprunts existants, il vous reste vous reste un cash-flow libre de 65.000 €. En principe, vous n'aurez donc pas de difficultés à obtenir un prêt de 250.000 € auprès de votre banque. En effet, vous seriez capable de rembourser cet emprunt en 4 ans (250.000/65.000 = 3.85).