Si nous devions sonder les investisseurs sur les caractéristiques qui font qu'une action est attractive, nous aurions certainement comme réponses, une valorisation attractive, un espoir raisonnable d'appréciation du titre en bourse, un modèle économique solide et de bons fondamentaux.
Les deux premières caractéristiques sont aisément identifiables, valorisation inférieure à la moyenne et dynamique (momemtum) du cours boursier supérieur à la moyenne, les deux derniers facteurs qualitatifs sont plus difficiles à cerner.
La plupart des gens ont une idée générale de ce qu'est la qualité: rentable, endettement faible, flux de trésorerie suffisant ....
La qualité peut se traduire par une bonne rentabilité des fonds propres ROE, un endettement faible, une croissance des gains régulière sur 5 ans ...
Comme critère de valorisation, nous pouvons choisir le traditionnel, cours sur valeur comptable (P/B) accompagné du cours sur bénéfice (P/E) ou cours sur vente (P/S) ou encore cours sur trésorerie libre (P/FCF)
Comme critère momentum, j'ai une préférence pour la force relative à 6 mois, d'autres préfèrent à un an, ou encore déduire la force relative à un mois de la FR à un an
L'accumulation des critères de sélection rend souvent le screening trop restrictif et selon les secteurs, certains critères sont pertinents d'autres ne le sont pas du tout.
Bien peu d'actions ne subsistent après être passées à travers tous ces filtres quantitatifs.
Par Patrick VB
Jeu de briques
Snake
Pacman
Bubble