Banques centrales : l’hiver économique est arrivé

 Par Doug French.

L’économiste autrichien moyen dirait que la Réserve fédérale crée de l’argent par vagues, avec pour preuve les impressions de l’indice des prix à la consommation de 8,6 % selon le Bureau of Labor Statistics ou de plus de 15 % selon le calcul de shadowstats.com de John Williams, basé sur la façon dont le gouvernement calculait l’IPC en 1980. Il est certain qu’au mieux, le dollar américain n’est que la chemise sale la plus propre du panier à linge des devises.

Mais le dollar de l’oncle Sam continue de se renforcer (par rapport aux autres monnaies fiduciaires des gouvernements), ce qui entraîne des effondrements de marché dans … tout. « Les gens ont commencé à réaliser que lorsque le dollar monte, ce n’est bon pour personne », a déclaré Jeff Snider, d’Alhambra Investments, à Maggie Lake sur Real Vision. Par « tout le monde », Jeff Snider n’entend pas seulement les parieurs en actions, en obligations et en crypto-monnaies, mais aussi Joe et Jane Lunch Bucket. Un dollar fort « vous dit vraiment qu’il y a quelque chose qui ne va pas dans le système financier mondial, l’économie mondiale et le système monétaire mondial », a déclaré Snider, couvrant toutes les bases.

Alors, qu’en est-il ? La valeur du dollar est un symptôme, et lorsqu’elle augmente, « cela vous indique qu’il y a un resserrement du système monétaire mondial pour diverses raisons, généralement des raisons qui se renforcent d’elles-mêmes », a expliqué M. Snider. L’argent est rare, les marchés sont réticents à prendre des risques et une récession se profile à l’horizon.

Avec Jerome Powell et compagnie qui ont augmenté les taux, bien que dans la poussière du marché, et qui ont institué un resserrement quantitatif, il semblerait que la Fed fasse la mauvaise chose au mauvais moment, à moins que la foule de l’Eccles Building ne veuille amener la récession aux Américains dès que possible, en espérant que le courant descendant nettoiera les mauvais investissements qui se sont accumulés depuis la période de taux d’intérêt zéro post-2008 et surtout le camouflage du crash covide par des aides monétaires et fiscales.

Ou, comme David Rosenberg l’a dit à Alex Gurevich :

Nous avons eu plusieurs plans de relance budgétaire à grande échelle très répétés. Le dernier, en mars de l’année dernière, avec des chèques de relance non ciblés et manifestement inutiles et des allocations chômage sans fin, … a réellement créé des distorsions sur le marché du travail jusqu’à aujourd’hui.

Il y a eu des inversions en divers points de la courbe des taux, « ce qui nous indique que quelque chose ne va pas », affirme M. Snider. Tout cela « vous indique que les chances que quelque chose de négatif se produise ont augmenté ». Et plus rapidement encore au cours du mois dernier. Ainsi, alors que les chiffres de l’emploi ont été robustes, les 401(K) des employés, comme l’a montré une récente caricature, ne représentent plus qu’un seul K.

Malgré ce que nous sommes amenés à croire, la Fed est aussi politique que, eh bien, la Cour suprême, s’avère. L’armée de docteurs en économie de Powell n’a qu’un seul équipement avec lequel jouer : la capacité de créer de l’argent à différentes vitesses ou d’appuyer sur le frein monétaire. Le président Powell ne peut rien faire contre les chocs d’offre, comme redresser la chaîne d’approvisionnement, faire en sorte que les personnes réticentes retournent au travail, ou changer la politique covid de la Chine. La magie monétaire ne fera pas disparaître cette inflation des prix.

Le PIB (produit intérieur brut), pour ce qu’il vaut, a été négatif au premier trimestre de cette année, mais M. Snider a souligné que les troisième et quatrième trimestres de l’année dernière étaient également faibles : « Trois trimestres consécutifs de chiffres vraiment bas, presque nuls. » L’indice ISM des directeurs d’achat est également en chute libre. Snider a souligné que le niveau de l’ISM est le même qu’en 2019 et se dirige dans la même direction vers le bas. Il y a trois ans, la Fed réduisait les taux, or cette fois-ci, elle les relève.

Selon Snider, le marché pense que Powell fait de la politique, ressent la douleur des consommateurs et « augmente les taux pour des raisons qui leur sont propres. » Et avec cela, « il y a ce risque que les taux continuent à augmenter. »

À cette fin, « si le nom du jeu est de tuer cette sorte d’inflation pernicieuse du côté de l’offre, une récession est le seul moyen d’y parvenir », a déclaré Rosenberg à Real Vision.

Les consommateurs en ressentent déjà les effets. « L’indice du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, très surveillé, a chuté à 50,2 dans l’enquête préliminaire de juin, marquant le plus bas niveau enregistré par l’enquête, qui remonte au milieu des années 70″, rapporte Yahoo.

Murray Rothbard explique dans Economic Controversies :

En effet, sans l’anodin de l’inflation continue de la monnaie, les distorsions et les mauvaises répartitions de la production, le surinvestissement dans des projets d’investissement non rentables et les prix et salaires excessivement élevés dans ces industries de biens d’équipement deviennent évidents et évidents. C’est alors que l’inévitable récession s’installe, la récession étant la réaction par laquelle l’économie de marché se réajuste, liquide les investissements non viables et réaligne les prix et la production de l’économie de manière à éliminer les conséquences non viables du boom. La reprise arrive lorsque le réajustement est terminé.

« Il y a eu 14 cycles de hausse des taux de la Fed dans l’expérience de l’après-Seconde Guerre mondiale, 14 », a souligné Rosenberg. « Onze ont fait atterrir l’économie en récession. Je vous pose à nouveau la question : est-ce une simple coïncidence ? Ou s’agit-il vraiment d’un modèle ? La Fed a laissé l’empreinte de son pouce sur chaque expansion, sur chaque marché haussier, sur chaque récession, et sur chaque marché baissier. »

Le président Powell fait sa part, alors dites adieu aux investissements peu judicieux.