Rien de nouveau ?

Réforme des retraites, budgets publics à l’équilibre,  et bientôt interdiction des déficits de fonctionnement dans les budgets des Etats comme, déjà,  dans ceux des communes françaises : des bonnes nouvelles, encore virtuelles parce que d’abord douloureuses. Les politiciens de gauche craignent pour la croissance .Quelle croissance? on est en récession depuis 2 ans mais le môt est politiquement incorrect . Qu’importe, on fait enfin ce qu’il fallait faire.  Comme disait Churchill après les défaites allemandes en Russie: la fin du commencement, mais pas le commencement de la fin (pour nous, il ne s’agit que de crise économique, n’exagérons rien! ).

Par contre, les folies comptables et financières des années 2000 à 2007 continuent d’exploser. Après la fin des mesures d’aides au logement US, la construction repique du nez. Après la prime à la casse, idem pour les autos.  Heureusement, nos constructeurs trouvent leur salut hors d’Europe avec d’excellents produits. Et merci la baisse de l’€ . Les banques continuent de cacher les pertes de leurs produits dérivés sous le tapis. Et risquent gros au moindre nouveau choc sur les marchés. Ex: en France, comment la SG pourrait-elle sortir de ses spéculations qui ont produit l’essentiel de ses bénéfices jusqu’en 2008 ?  Quel business plan offrir à ses actionaires? Le secteur est sinistré pour longtemps, et il pèse lourd dans les indices.

Autre secteur lourd, les matières premières. Le gouvernement restreint le crédit pour éviter une bulle (immobilière et du crédit). Et l’analyse technique de l’indice de Shanghai confirme la poursuite de sa baisse. Normal. Les matières premières suivront, comme toujours puisque la Chine en est le plus gros acheteur. Là encore, l’analyse technique du cuivre et du pétrole est concluante ; et elle est pratiquée par tous, donc self-fulfilling.

Avec 2 gros secteurs en baisse, qu’espérer sur des marchés boursiers encore valorisés plus de 18 fois sur le SPII, loin des 10 normaux pour une sortie de crise boursière? Rien.  Sauf une nouvelle jambe de baisse. L’analyse technique confirme: tous les grands indices ont remonté vers leur moyenne mobile 200, en baisse; et la moyenne 50 est déjà en dessous, elle aussi vers le sud. Avis de gros temps.   Un retour vers des valorisations à 10 fois fera de gros dégâts. Mais sera un bon point d’entrée. Jusque là…

…  plus que jamais, prudence. De gros rendements sur des actions et des obligations solides, en Europe et dans un pays en vraie croissance: c’est plus sur que spéculer sur une reprise virtuelle annoncée par les grands gérants (et leurs media ) … sans doute pour liquider leurs propres positions sur le dos des derniers investisseurs (ca s’appelle une “redistribution”) !   Avec la crise, il n’y a pas d’ inflation. Un rendement de 8% /10% /an assure un doublement  réel du capital, en 8 ans .

 Le CAC à 3650  offre une bonne occasion de sortie. Ou même de shorter. Risque de hausse faible limité à 3750 , profit élevé (retour à 3000): un bon pari pour épicer nos rendements de pères de famille … Même si le fisc va en prendre encore plus.

 Les bonnes nouvelles : pour demain, les bonnes mesures commencent à être acceptées .  Mais comme toujours dans les démocraties, l’ effort n’est fait qu’ à l’occasion d’une crise, c’est la destruction créatrice bien connue des économistes. Dans l’ immédiat, ça fait mal.