Analyse de Saftec Co Ltd (7464:TYO)

SAFTEC CO., LTD. est une entreprise japonaise active depuis 1957 dans la vente et la location de produits de sécurité pour des travaux de génie civil. La société oeuvre dans la vente au détail, la vente en gros et la location de panneaux d'affichage, de panneaux de signalisation, d'enseignes lumineuses, d'équipement de sécurité, de barricades, de clôtures de protection, de feux de circulation, de matériel de sécurité, d'extincteurs, de cordes, d'équipement électrique et de peinture.

Saftec est très bon marché. Le ratio cours/bénéfices n'est que de 7.9, le ratio cours/valeur comptable de 0.6 et le ratio cours/ventes de 0.31. Le rendement en dividendes est lui aussi particulièrement intéressant, avec 2.9% pour un ratio de distribution de seulement 23%. Saftec a donc encore une sacrée marge soit pour augmenter son dividende, soit pour investir dans la croissance de la société.

L'entreprise arrive à faire croître sur la durée ses bénéfices, son cash, ses actifs et son dividende, ce qui prouve la pérennité de son modèle d'affaires et qu'elle arrive à créer de la valeur sur le long terme pour les actionnaires.

Les réserves de liquidités de Saftec sont idéales, c'est-à-dire suffisantes pour répondre aux obligations financières courantes, sans compromettre le développement de la société. Même si le ratio de liquidité générale est en légère baisse depuis l'année précédente, il reste largement comfortable, avec 1.7. Le ratio de liquidité réduite est quant à lui de 1.4.

La marge brute de la société est de 44.9%, en hausse depuis l'année précédente, tandis que le rendement des actifs, lui aussi en hausse, se monte à 2.83%. Le taux d'endettement est en baisse, se situant désormais à 16.48%. Quant au nombre d'actions en circulation il est lui aussi en légère baisse depuis l'année précédente.

Saftec est une entreprise solide, qui opère dans un environnement défensif, c'est-à-dire protégé des aléas économiques et financiers et de l'excitation des traders et institutionnels. Il y a d'ailleurs très peu de gros calibres qui suivent cette entreprise. Franchement les panneaux de signalisation c'est pas ce qu'il y a de plus glamour... Mais la longue histoire de l'entreprise nous prouve que ce n'est pas parce que ses produits sont un peu chiants qu'ils ne sont pas lucratifs.

Au prix actuel de 5'500 JPY, je suis d'avis que le cours peut facilement doubler ces prochaines années, et que le dividende va faire au moins aussi bien.

Je viens donc de prendre position sur Saftec.