Magazine Entreprise

Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017

Publié le 07 décembre 2017 par Lionelo @investirblog

Considérations Générales

Aujourd'hui je vais parler de la disparition progressive et annoncée des sources de diversification sur les marchés.
Tout d'abord revenons  au fondamentaux du problème. Quand j'utilise le mot diversification, je suis certain que tous mes lecteurs savent ce qu'est une bonne chose, et qui plus est, je n'ai pas besoin de leur expliquer ce que c'est. C'est le vieil adage, « ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier »… mais il n'est pas possible d'aller plus loin sans parler de volatilité et de corrélation. Je ne vais pas vous faire un cours magistral sur le sujet, mais la volatilité augmente avec le carré des variations journalières. Il est considéré que n'importe quel investisseur rationnel, préfère les investissements peu volatiles. Cela n'a de sens que si on accepte que la volatilité est une mesure symétrique par rapport au gains et au pertes. Un actif qui a de folles accélération vers le haut, va avoir de folles accélération vers le bas aussi. Si on accepte ce postulat, et comme tout le monde est averse au pertes, moins de volatilité c'est mieux.
Maintenant, la corrélation : si deux actifs bougent en même temps de la même façon, ils sont corrélés. Ce n'est pas plus compliqué que ça. La corrélation, même si c'est entre deux séries qui vont vers le haut, c'est mal. Pour le comprendre, il suffit de prendre un portefeuille de deux actifs. Si leur corrélation est opposée (-1.), les variations de l'un vont compenser les variations de l'autre, et la volatilité, le risque du portefeuille des deux actifs sera zéro. Son rendement aussi sera zéro. Mais l'objectif, ce n'est pas d'annuler les variations, l'objectifs c'est de garder les fluctuations du portefeuille sous un certain seuil tolérable, et de maximiser le rendement à ce niveau de volatilité là.
Pour illustrer ce propos, voici un tableau mis en place par David Varadi de cssanalytics. On voit dedans la volatilité associée à un investissement dans un portefeuille d'actifs dont la corrélation moyenne varie entre 1 et -1. Si on a une corrélation parfaite entre les actifs de 1.0, alors la volatilité est 10 toujours. Mais si la corrélation moyenne est zéro,  alors avec deux actifs, la volatilité et de 7, avec 10 actifs, la volatilité est de 3, à 100 actifs, elle est de 1.Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017Ceci étant dit, je reviens au constat précédent, et je le reformule : le niveau des corrélations entre les classes d'actifs ne fait qu'augmenter depuis plusieurs années, ce n'est pas un cycle, et c'est mal. Très mal.
L'exemple classique, c'est les obligations et les actions. Avec les etfs, il n'a jamais été aussi facile que d'investir dans les obligations. Maintenant, les actions ont toujours battu les obligations sur le long terme. Il y a seulement deux raisons pour investir dans les obligations dans ce cas : la volatilité des obligations est moindre que celle des actions, et les obligations sont anti-corrélés avec les actions, donc un portefeuille réunissant les deux est moins risqué. Or voilà, les obligations se comportent de plus comme les actions. Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017Dans d'autre cas, c'est des actifs que l'on pensait dé-corrélés qui s'avèrent beaucoup plus semblable au variations des actions que l'on pensait, c'est le cas des foncières (REIT en anglais), c'est le cas des obligations High Yield. Qui plus est, les corrélations entre les indices actions internationaux ont augmenté sur la période 1990-2016. Pour aller chercher de l'anti-corrélation, il faut aller chercher dans des actifs financiers chers et peu rentables comme l'or, les hedge funds, le long-short equity, les managed futures, le private equity, les commodities. Ce sont tous des secteurs ou les frais sont élevés, les performances décevantes, les risques importants, et surtout peu liquides. Et ne me parlez pas de l'immobilier physique :Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017

L'états des marchés

Pour ce qui est des marchés ce midi, les valeurs matraquée ces jours derniers à savoir le Hang-Seng et le Nasdaq tentent un timide rattrapage après des pertes colossales hier de 3% pour le premier. Pour ce dernier, la panique ne n'est pas encore installée… De manière générale, il sera dit aujourd'hui partout que le marché doit faire une pause pour respirer, et que le démarrage de l'année pourrait mettre fin à cette pause. Mais au-delà du premier trimestre 2018, plus rien n'est sûr, si ce n'est que l'Angleterre est dans la mouise….

Dernier Variation Veille Variation 5j Variation 20j

ASI 137.08 -3.05 % -2.40 % -5.81 %

BRE 50.88 0.04 % -0.43 % -4.88 %

CAC 52.78 -0.04 % 0.00 % -0.60 %

CE9 298.34 -1.17 % -1.78 % -3.94 %

DJE 206.63 -0.15 % 1.43 % 2.23 %

GLDM 52.19 -2.58 % -3.39 % -7.04 %

INR 15.82 -1.12 % -1.37 % -3.18 %

LEM 10.11 -1.94 % -1.75 % -3.99 %

MSE 34.78 -0.29 % -0.34 % -1.42 %

MTF 219.98 0.36 % 1.08 % 1.66 %

NRGW 265.81 -1.01 % 0.77 % -2.86 %

RIO 16.85 -1.63 % 2.74 % -2.54 %

RUS 29.78 -1.00 % 1.57 % -2.87 %

SP5 22.86 -0.31 % 0.62 % 0.79 %

TSX 62.42 -0.51 % 1.43 % -2.32 %

UST 20.95 -0.52 % -0.14 % -1.46 %

WLD 173.55 -0.26 % 0.35 % -0.17 %


Allocation cible


Cet indicateur agrège les préférences des algorithmes Momentum, Machine Learning, MDP,CLA et HRP
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017

Prédiction ML sur un horizon 20 jours


Les chiffres affichés pour l'exercice de Machine Learning sont à comprendre comme des prévisions de rendement à 20 jours.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017
Les valeurs privilégiées par cet algorithme sont: Lyxor China Enterprise (HSCEI) ETF (ASI), Lyxor Stoxx Europe 600 Basic Resources ETF (BRE), Lyxor MSCI India ETF (INR)

Score Momentum


Les chiffres affichés pour l'exercice de Momentum sont à comprendre comme un score, qui ne correspond pas à des rendements prévisionnels ou des poids de portefeuilles. Ce score permet juste d'obtenir un ordre de préférence des investissement.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017
Les valeurs privilégiées par cet algorithme sont: Lyxor Dow Jones Industrial Average ETF (DJE), Lyxor Russia (Dow Jones Russia GDR) ETF (RUS), Lyxor S&P 500 ETF (SP5)

Portefeuille optimisé CLA


Pour cet exercice, les chiffres affichés sont à comprendre comme des poids d'un portefeuille hypothétique. La somme des poids individuelles est égale à 1. Les poids négatifs sont des shorts.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017
Les valeurs privilégiées par cet algorithme sont: Lyxor S&P 500 ETF (SP5), Lyxor MSCI World ETF (WLD), Lyxor ETF CAC 40 (DR) (CAC)

Portefeuille optimisé MDP


Pour cet exercice, les chiffres affichés sont à comprendre comme des poids d'un portefeuille hypothétique. La somme des poids individuelles est égale à 1. Les poids négatifs sont des shorts.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017
Les valeurs privilégiées par cet algorithme sont: Lyxor MSCI World ETF (WLD), Lyxor S&P 500 ETF (SP5), Amundi ETF MSCI Eastern Europe ex Russia ETF (CE9)

Portefeuille optimisé HRP


Pour cet exercice, les chiffres affichés sont à comprendre comme des poids d'un portefeuille hypothétique. La somme des poids individuelles est égale à 1. Les poids négatifs sont des shorts.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017
Les valeurs privilégiées par cet algorithme sont: Lyxor EUROMTS 15+Y Investment Grade (DR) ETF (MTF), Lyxor S&P 500 ETF (SP5), Lyxor Nasdaq-100 ETF (UST)

Il y a un mois...


En faisant tourner l'algorithme de ML dans le passé, il est possible de comparer les rendements prédits (uniquement pour le ML) il y a un mois avec les rendements réels réalisés par les marchés sur les 20 jours écoulés depuis.
Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017

Portefeuille ETF au jeudi 7 décembre 2017

Comment comprendre ce portefeuille ?


Depuis plusieurs années, je m'intéresse à la finance quantitative. Chaque fois que je découvre un nouveau sujet, je me demande comment je pourrais en tirer parti pour construire des outils qui m'aident à investir. Avec le temps, j'ai construit un outil de suivi qui me permets de générer un panneau de contrôle. La démarche constitue une approche d'allocation stratégique, ou d'allocation tactique. basée sur des ETF. La première étape pour profiter des outils que j'ai mis en place, c'est de savoir quels sont les ETF évalués pour mon portefeuille La seconde étape nécessite de comprendre les algorithmes quantitatifs que j'ai reproduits:
Disclaimer : Ce message ne constitue pas un conseil d'investissement. J'invite chaque lecteur à construire des portefeuilles équilibrés correspondant à leur préférence de risque si possible avec l'aide d'un professionnel. En particulier, je n'offre aucune garantie que les prévisions construites se révèlent conforme à l'évolution des marchés.

Vous pourriez être intéressé par :

Retour à La Une de Logo Paperblog

Ces articles peuvent vous intéresser :

  • OM – Mercato : Balotelli va bien s’engager avec le club !

    Les bonnes nouvelles s'enchaînement du côté de l'Olympique de Marseille. Alors que l'officialisation du transfert de Caleta-Car devrait intervenir aujourd'hui,... Lire la suite

    Il y a 9 heures, 25 minutes par   Yannc83
    FOOTBALL, SPORT
  • under-the-silver-lake-official-trailer

    under-the-silver-lake-official-trailer

    On aura beaucoup glosé sur les similitudes entre le dernier-né de David Cameron Mitchell, réalisateur de l’acclamé It Follows, et Southland Tales de... Lire la suite

    Il y a 9 heures, 32 minutes par   Julien Leray
    CINÉMA
  • Nouveau tag du lecteur

    J'ai repéré ce tag sur le blog Les Quotidiennes de Val et j'ai trouvé que c'était une bonne idée pour se retrouver après cette période sans blogging. Pour... Lire la suite

    Il y a 9 heures, 56 minutes par   Arieste
    CULTURE, LIVRES
  • Carte Scrap #1106

    Carte Scrap #1106

    Hello, une petite carte masculine ça vous tente ? J’ai réalisé cette carte pour l’anniversaire de mon mari, pas évident comme exercice. Lire la suite

    Il y a 9 heures, 58 minutes par   Monique
    CUISINE, RECETTES
  • Le Design Social Club, un ensemble de techniques au service du dessein

    Design Social Club, ensemble techniques service dessein

    Le Design Social Club, une unité de production pluridisciplinaire basée en France présente une liste non exhaustive de travaux de recherche expérimentale. Lire la suite

    Il y a 10 heures, 26 minutes par   Vincent Espritdesign
    CONSO, DÉCORATION, DESIGN ET ARCHITECTURE
  • Le poids du monde est amour de David THOMAS

    poids monde amour David THOMAS

    ♥♥♥ "Le bonheur est pour bientôt. Il est dans notre désir de vivre." Au début on se dit que le fil est perdu, que l'auteur ne réussira pas à retrouver la... Lire la suite

    Il y a 10 heures, 43 minutes par   Lecturissime
    CULTURE, LIVRES
  • Courgettes aux légumes et persillade

    Courgettes légumes persillade

    Si vous réalisez une de mes recettes m'envoyer ( christellerobin7@gmail.com ) les photos (ou si vous avez un blog le lien de votre recette) pour une petite... Lire la suite

    Il y a 11 heures, 56 minutes par   Poupoule38
    CUISINE, RECETTES

A propos de l’auteur


Lionelo 108 partages Voir son profil
Voir son blog

l'auteur n'a pas encore renseigné son compte l'auteur n'a pas encore renseigné son compte