Portefeuille déterminant : modifications dès le 01.08.2022

Dans un souci d'amélioration continue, j'ai profité de la pause estivale pour réfléchir comment améliorer encore plus la rentabilité du portefeuille déterminant par rapport aux risques encourus. Je commence à introduire dès le mois d'août des premières modifications que je vous livre ci-dessous. Une autre devrait suivre au mois de septembre.

Immobilier

L'immobilier correspondait jusqu'ici à une position buy & hold et n'était donc pas géré selon les principes de l'allocation tactique d'actifs. Cette exception était due au fait que la rentabilité de ce type de placement est relativement stable dans le temps. Mes différents backtests avec moyenne mobile ne parvenaient d'ailleurs pas obtenir de meilleurs résultats qu'en b&h.

Toutefois, en observant la variation des cours de l'immobilier par rapport au marché des actions, il m'est venu une idée. Entre ces deux classes d'actifs, il existe une forte corrélation (0.74). Pourquoi dès lors ne pas avoir recours, comme pour les actions des pays développés, à l'utilisation conjointe d'une moyenne mobile et du taux de chômage, tel qu'explicité dans mon livre ?

Après backtest, non seulement on obtient une légère surperformance, mais également on abaisse la volatilité, ce qui est très utile, particulièrement en phase de retrait.

Bien que, en buy & hold, SRFCHA offre une meilleure rentabilité par rapport aux risques encourus que VNQ, ce dernier se comporte en revanche mieux en allocation tactique d'actifs. Je me concentrerai donc à l'avenir sur VNQ.

Bien entendu, si vous le préférez, vous pouvez continuer à conserver la position immobilière en achat / conservation, comme c'était le cas jusqu'à présent.

Nasdaq et autres actifs

Au passage, j'en ai profité aussi pour backtester le Nasdaq avec la même stratégie et sans surprise, on obtient de meilleurs résultats qu'avec une moyenne mobile seule (ce n'est pas étonnant vu qu'il est très fortement corrélé au S&P 500, avec 0.9). J'utiliserai ainsi à l'avenir aussi cette stratégie avec le Nasdaq.

Afin de clarifier la lecture du portefeuille déterminant, je détaillerai dorénavant plus précisément

• le momentum de chaque position:

Moyenne de la performance à 1, 3, 6 et 12 mois
Cours au-dessus de la moyenne mobile, indiquant un momentum absolu positif
Cours au-dessous de la moyenne mobile, indiquant un momentum absolu négatif
En vert, rang de ceux qui possèdent le meilleur momentum relatif et qui sont retenus
En rouge, rang de ceux qui possèdent le pire momentum relatif et qui sont exclus

• le chômage américain pour chaque position:

OK, trend du chômage américain favorable, pas de danger imminent
Actif sur lequel le taux de chômage américain n'a pas d'incidence directe
Attention, trend du chômage américain défavorable indiquant, un danger imminent

Cryptos

L'année 2022 est passablement chamboulée du côté des monnaies adulées par les geeks. Le portefeuille déterminant s'est bien tiré d'affaire, car les positions (déjà minoritaires) ont été soldées entre janvier et février. Je crois toujours à terme à un retour en grâce de certaines d'entre elles, d'autant qu'on entend de plus en plus parler de l'effondrement des cryptomonnaies et même parfois de leur fin probable. Quand les médias crient au loup, en matière d'investissement, c'est que la tendance haussière se rapproche. Acheter au son du canon...

Cela étant dit, je crois également en une consolidation du secteur et je vais donc me focaliser dans le futur sur les deux majors : le Bitcoin et l'Ethereum. Je laisserai de ce fait de côté le Solana, que je suivais aussi jusqu'ici.

Nous voilà ainsi bien armés pour attaquer la deuxième partie de cette année, dont l'automne s'annonce, comme souvent, particulièrement chaud. En tout cas au sens figuré. Pour le reste, ça dépendra du climat d'un côté et de l'autre, du robinet de gaz.

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